環(huán)保限產(chǎn)雖然帶來供應(yīng)向好預(yù)期，但在噸鋼利潤較好背景下，整體供應(yīng)能否出現(xiàn)實質(zhì)性減產(chǎn)有待觀察。相反，鋼材需求近期持續(xù)低迷，繼續(xù)承壓鋼價，但成本強支撐同樣限制下行空間，因而供需相左格局下鋼價近期會延續(xù)維持震蕩運行。
限產(chǎn)利好效應(yīng)有限
環(huán)保限產(chǎn)影響下鋼材供給近期有所減量，上周全國高爐產(chǎn)能利用率環(huán)比繼續(xù)下降0.35%至81.69%，較6月份高點已累積下降4.91%，其中華北地區(qū)降幅最為明顯，其高爐開工率較前期高點累積下降12.69%。不過值得注意的是，噸鋼利潤依舊可觀的情況下，非限產(chǎn)地區(qū)生產(chǎn)依舊積極，直接體現(xiàn)就是五大品種產(chǎn)量降幅有限。上周螺紋鋼周度產(chǎn)量下降2.14萬噸至375.52萬噸，較前期高點累積降幅1.75%，細分地區(qū)來看華東和南方地區(qū)產(chǎn)量仍延續(xù)高位，兩地較其高點分別僅下降0.82%和1.51%。
由此可見，唐山、武安等地環(huán)保限產(chǎn)會推升市場看多情緒，但供給端收縮能否給與鋼價支撐不僅要看限產(chǎn)地區(qū)執(zhí)行力度和效果，而且還需關(guān)注非限產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)情況，噸鋼盈利較好情況下非限產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，整體產(chǎn)量并未出現(xiàn)如預(yù)期下降，為此環(huán)保限產(chǎn)對鋼價利好效應(yīng)大打折扣。
需求淡季持續(xù)走弱
相對應(yīng)的是，鋼材淡季需求走弱依然明顯，上周螺紋鋼和熱軋卷板周度表消費量繼續(xù)低位下行，環(huán)比分別下降9.72萬噸和7.98萬噸，降幅有所擴大。高頻數(shù)據(jù)來看，鋼聯(lián)主要貿(mào)易商建材上周成交周度均值為18.07萬噸，小幅增長0.73%，但期間創(chuàng)下3月份以來最低單日成交。此外，華東地區(qū)降雨還在持續(xù)，需求短期仍難恢復(fù)。
不過，宏觀數(shù)據(jù)來看鋼材需求依然可觀，昨日公布的房地產(chǎn)投資和新開工面積同比分別增長10.90%和10.1%，依然保持兩位數(shù)增長；同時，施工面積持續(xù)高位，1-6月累積施工面積為772292萬平方米，同比增長8.8%，可見房地產(chǎn)高周轉(zhuǎn)模式持續(xù)，地產(chǎn)用鋼韌性較強。此外，國慶70周年期間工地同樣面臨停工情況，不排除8/9月份工地趕工狀況，屆時鋼材需求將迎來釋放，利好鋼價。
鋼材淡季累庫顯著
值得注意，鋼市供需雙弱局面下，淡季鋼材繼續(xù)累庫，且累庫幅度明顯加快。上周5大品種合計累庫42.47萬噸，同比增長214.94萬噸，其中螺紋鋼庫存增加13.75萬噸，熱軋卷板庫存增加13.84萬噸，兩者增庫幅度明顯加快。同時，華東地區(qū)螺紋鋼社會庫存增幅最為顯著，已累積增庫36.48萬噸，其中杭州地區(qū)庫存更是創(chuàng)下歷史同期新高至64.6萬噸，增庫幅度高達61.5%。
成本堅挺限制下行空間
廢鋼和鐵礦石價格延續(xù)強勢，鋼材成本端支撐較強，限制淡季鋼價下行空間。與成材震蕩走弱不同，廢鋼價格近期穩(wěn)中有升，上周杭州地區(qū)重廢價格上漲50元/噸，該地區(qū)螺紋鋼與重廢價差1108元/噸，近兩個月維持在該水平。同時，礦石庫存結(jié)構(gòu)依舊良好，基本面依然強勢，上周港口鐵礦石庫存下降79.64萬噸，仍在消耗存量庫存；鋼廠廠內(nèi)燒結(jié)粉礦庫存雖增加51.95萬噸至1615.05萬噸，但整體仍在低位運行，同比下降高達近230萬噸。此外，環(huán)保限產(chǎn)帶來華北地區(qū)礦石需求減量，但非限產(chǎn)地區(qū)采購依舊積極，上周鐵礦石疏港量環(huán)比增加9.28萬噸至290.3萬噸，重回高位，后續(xù)仍可跟蹤庫存變化來驗證礦市供需面變化。
編輯：丹丹 |
