昨日(4日)上證指數(shù)迎來反彈，大消費(fèi)品種依舊強(qiáng)勢，但值得注意的是，部分周期股在近期市場波動(dòng)中相對抗跌，較為明顯的是鋼鐵板塊，板塊指數(shù)K線呈底部“紅三兵”態(tài)勢；個(gè)股方面，匯金通連續(xù)兩日漲停，柳鋼股份、寶鋼股份、南鋼股份、華菱鋼鐵等近3個(gè)交易日漲幅也較為顯著。
對此，分析指出，鋼鐵板塊自2月底持續(xù)調(diào)整以來，板塊指數(shù)已回落至相對低位，而行業(yè)盈利依然處于高位，市場對行業(yè)供需端的悲觀預(yù)期均有邊際改善。因此，板塊有望迎來觸底反彈。
社會(huì)庫存持續(xù)去化
據(jù)券商研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，上周主要鋼材社會(huì)庫存周環(huán)比下降57.88萬噸，鋼廠庫存下降13.71萬噸。社會(huì)庫存方面，上周螺紋鋼社會(huì)庫存529.11萬噸，環(huán)比減少36.77萬噸；線材社會(huì)庫存157萬噸，下降15.82萬噸；熱卷社會(huì)庫存195.88萬噸，下降4.93萬噸。鋼廠庫存方面，上周螺紋鋼鋼廠庫存204.19萬噸，下降9.82萬噸；線材鋼廠庫存54.56萬噸，下降4.39萬噸；熱卷鋼廠庫存93.96萬噸，上升0.87萬噸。
數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，5月末螺紋鋼、線材、熱軋、冷軋和中厚板分別收報(bào)3970元/噸、4090元/噸、4300元/噸、4570元/噸和4470元/噸，較4月末變動(dòng)分別為-1.24%、0.00%、1.90%、1.33%和2.29%。
券商分析師表示，目前來看市場對供需端的悲觀預(yù)期均有邊際改善，從最新微觀數(shù)據(jù)來看，實(shí)際經(jīng)濟(jì)和需求韌性較強(qiáng)，并未出現(xiàn)明顯下滑，同時(shí)受近期頻繁的環(huán)保政策影響，供給端短期難以新增甚至減少。進(jìn)入6月份，鋼材的去化速度較歷史同期仍將有不錯(cuò)的表現(xiàn)。近期，市場圍繞鋼價(jià)的謹(jǐn)慎平衡很有可能被快速去化的庫存數(shù)據(jù)打破，鋼價(jià)有望提前走強(qiáng)。
底部區(qū)域逢低配置
經(jīng)過前期充分調(diào)整，目前鋼鐵股的估值優(yōu)勢進(jìn)一步凸顯，而市場對鋼鐵股看法往往跟隨鋼價(jià)漲跌而修正。當(dāng)下，影響鋼價(jià)的因素有哪些？鋼鐵股又該如何配置？
對于鋼價(jià)走勢，國泰君安表示，需求平穩(wěn)運(yùn)行、供給彈性受限，全年鋼價(jià)高位震蕩。2018年鋼鐵需求整體持穩(wěn)，地產(chǎn)基建投資增速穩(wěn)中有降，制造業(yè)及出口逐步回暖；供給端電爐鋼疊加高爐復(fù)產(chǎn)為增量，去產(chǎn)能及采暖季限產(chǎn)為減量，測算全年供給增加2000萬噸，產(chǎn)能利用率維持高位，鋼價(jià)全年高位震蕩，維持螺紋鋼中樞3800-4000元/噸判斷。
鋼價(jià)波動(dòng)將取決于庫存周期及季節(jié)性。二季度南方逐步進(jìn)入梅雨季節(jié)，需求在新開工脈沖結(jié)束后將面臨邊際回落，而供給端北方限產(chǎn)解禁后彈性將充分釋放，供給邊際走強(qiáng)疊加需求邊際回落，二季度鋼價(jià)壓力較大，可能見到全年低點(diǎn)，考慮海外鋼價(jià)持續(xù)強(qiáng)勢，電爐鋼成本支撐等因素，下半年鋼價(jià)將企穩(wěn)反彈。
招商證券分析師表示，鋼鐵板塊有望再現(xiàn)估值底和庫存底。過去幾周鋼鐵板塊出現(xiàn)的連續(xù)下跌，主要由于淡季預(yù)期等多因素致風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，而上述悲觀預(yù)期一定程度上在短時(shí)間內(nèi)已得到快速釋放。雖然當(dāng)前時(shí)點(diǎn)鋼鐵需求逐步進(jìn)入階段性的季節(jié)性淡季，但結(jié)合微觀數(shù)據(jù)，行業(yè)層面鋼鐵板塊已呈現(xiàn)出底部區(qū)域特征，基本面與估值的雙重底跡象逐步顯現(xiàn)：一是庫存同比增速即將為負(fù)。預(yù)計(jì)庫存6月份大概率較快下降，中旬左右同比有望轉(zhuǎn)負(fù)，6月底則同比下降10%以上；二是中報(bào) 旺季預(yù)期，三季度催化劑將陸續(xù)顯現(xiàn)。7月開始鋼企中報(bào)業(yè)績預(yù)告超預(yù)期可能性較大，而8月開始旺季需求顯現(xiàn)，有望對板塊帶來支撐；三是估值底部。龍頭標(biāo)的寶鋼股份市凈率1.1倍左右，彈性標(biāo)的華菱鋼鐵、南鋼股份等市盈率再次回到甚至跌破4倍。預(yù)計(jì)板塊將在基本面與預(yù)期的博弈中震蕩筑底。建議底部區(qū)域逢低配置。
編輯：不銹鋼買賣網(wǎng)客服黃嬌嬌 |
