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人民幣系投資“全家桶”：飆漲700多點(diǎn)！聰明錢(qián)這么辦

2018-02-08 11:22

來(lái)源:中國(guó)不銹鋼買(mǎi)賣(mài)網(wǎng)

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　　今日人民幣大幅走高。在岸人民幣兌美元漲幅擴(kuò)大至0.82%或近520點(diǎn)，日內(nèi)連破6.36、6.35和6.34等關(guān)口，最高至6.3341，創(chuàng)2015年11月初以來(lái)新高，今年以來(lái)已經(jīng)累計(jì)漲逾1750點(diǎn)；離岸人民幣則漲逾140點(diǎn)，最高報(bào)6.3335。

　　25日人民幣對(duì)美元中間價(jià)報(bào)6.3724，較上一交易日大漲192基點(diǎn)，為連續(xù)第五天調(diào)升，并創(chuàng)2015年11月以來(lái)新高。

　　三因素共促升值

　　市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，近期美元指數(shù)呈現(xiàn)超預(yù)期的疲弱，是包括人民幣在內(nèi)的新興市場(chǎng)貨幣升值的主要原因。當(dāng)然，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、貨幣政策穩(wěn)健中性，也為人民幣匯率企穩(wěn)提供了基本面支持。

　　首先，在全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的背景下，歐日等國(guó)央行先后釋放出“鷹派”信號(hào)，加之美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)參差不齊、政治不確定性等因素影響，美元指數(shù)重啟跌勢(shì)，為人民幣匯率持續(xù)反彈提供了外部環(huán)境。2017年12月下旬以來(lái)，美元指數(shù)自94持續(xù)下跌，日前最低下探至90.1030，近一個(gè)月跌幅超過(guò)4%。同期，歐元兌美元從1.1745上行至1.2185，累計(jì)漲幅達(dá)3.71%，強(qiáng)勢(shì)歐元成為壓制美元的重要因素。

　　其次，人民幣匯率再創(chuàng)新高，除了美元表現(xiàn)偏弱外，還與我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的較強(qiáng)韌性、貨幣政策的邊際收緊有關(guān)。從基本面來(lái)看，2017年我國(guó)GDP實(shí)際同比增長(zhǎng)6.9%，好于預(yù)期的6.8%，宏觀經(jīng)濟(jì)總體向好；從政策層面來(lái)看，2017年12月美聯(lián)儲(chǔ)加息后，中國(guó)央行跟隨上調(diào)了政策利率，且歲末年初一系列監(jiān)管政策密集出臺(tái)，進(jìn)一步穩(wěn)定了市場(chǎng)對(duì)人民幣匯率的預(yù)期。

　　再者，自2017年以來(lái)，人民幣匯率頻頻超預(yù)期的表現(xiàn)，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)看多人民幣的行為，“羊群效應(yīng)”令美元指數(shù)加速破位，并助推人民幣匯率升值進(jìn)程延續(xù)，這也是近期人民幣匯率表現(xiàn)較強(qiáng)的原因之一。

　　外有美元指數(shù)超預(yù)期疲弱，內(nèi)有國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策“給力”，正是內(nèi)外因素的“合奏”，共同促成了人民幣匯率歲末年初的這波升值行情。

　　進(jìn)入本周，人民幣漲勢(shì)放緩，后續(xù)人民幣升值態(tài)勢(shì)能否延續(xù)？對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，美元指數(shù)和美元兌人民幣跌破重要支撐后，春節(jié)前剛性結(jié)匯需求、購(gòu)匯盤(pán)觀望使得人民幣仍存在短線繼續(xù)升值空間。

　　“從主體行為來(lái)看，人民幣匯率升值的動(dòng)力在于三點(diǎn)：一是部分春節(jié)前待結(jié)匯盤(pán)形成‘剛性需求’，構(gòu)成人民幣短期升值動(dòng)能；二是美元指數(shù)和美元兌人民幣跌破重要支撐后，購(gòu)匯盤(pán)傾向于短期內(nèi)保持觀望；三是春節(jié)前不急于結(jié)匯的主體，可能等待節(jié)后美元兌人民幣升值波段結(jié)匯，屆時(shí)會(huì)壓制美元兌人民幣升值動(dòng)力，尤其是前期結(jié)匯盤(pán)集中區(qū)域?！迸d業(yè)研究表示。

　　人民幣更值錢(qián)，我們?cè)撊绾巫プC(jī)會(huì)投資

　　隨著人民幣身價(jià)的抬升，新一輪的“財(cái)富效應(yīng)”將如何演繹？

　　我們又該如何抓住相關(guān)投資機(jī)會(huì)？

　　人民幣更值錢(qián)了！也就是說(shuō)，我們境外旅游、購(gòu)物、留學(xué)，通通更劃算了！

　　如果簡(jiǎn)單以人民幣對(duì)美元即期匯率為參考，2017年12月18日，我們?nèi)ャy行換100萬(wàn)美元需要準(zhǔn)備661.7萬(wàn)元，今天我們就只需要準(zhǔn)備638.75萬(wàn)元。

　　一個(gè)月左右就節(jié)省近23萬(wàn)元。

　　俗話說(shuō)“水漲船高”，人民幣“身價(jià)”的抬升，無(wú)疑也提升了人民幣資產(chǎn)的吸引力。尤其在人民幣匯率不斷刷新逾兩年新高的同時(shí)，股票市場(chǎng)連續(xù)長(zhǎng)陽(yáng)也重燃了投資者對(duì)牛市的期待。

　　2018年開(kāi)年以來(lái)，全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，香港恒生指數(shù)創(chuàng)出歷史新高，開(kāi)年以來(lái)已經(jīng)上漲了10%；A股市場(chǎng)上，滬綜指重回3500點(diǎn)并逼近3560點(diǎn)，年內(nèi)漲幅也已超過(guò)7.6%。

　　分析人士認(rèn)為，開(kāi)年以來(lái)人民幣突破6.4關(guān)口，滬綜指重回3500之上，均反映出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好的上升。在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性較強(qiáng)、貨幣政策邊際收緊的背景下，人民幣匯率繼續(xù)企穩(wěn)運(yùn)行是大概率事件，這對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)特別是權(quán)益類資產(chǎn)有較好的支撐。

　　從對(duì)股票市場(chǎng)的影響來(lái)看，

　　長(zhǎng)城證券指出，從海外資金流向來(lái)看，由于開(kāi)年以來(lái)，歐洲國(guó)家央行爭(zhēng)相將人民幣納入外匯儲(chǔ)備，中國(guó)公布2017年全年經(jīng)濟(jì)增速總體超預(yù)期，人民幣匯率一路高升，海外資金持續(xù)流入。近一個(gè)月內(nèi)，滬港通北向流入資金活躍個(gè)股與公募基金持倉(cāng)風(fēng)格類似，前十大活躍個(gè)股按凈買(mǎi)入量從高到低排序分別為格力電器、?？低?、美的集團(tuán)、中國(guó)平安及伊利股份等績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股。

　　哪些板塊將受益？

　　在人民幣升值預(yù)期的推動(dòng)下，哪些行業(yè)或板塊可能出現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)？業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，人民幣匯率升值，造紙、航空、房地產(chǎn)、銀行等行業(yè)通常將明顯受益。

　　東方證券提出，人民幣的持續(xù)強(qiáng)勢(shì)，利好進(jìn)口國(guó)外原材料的進(jìn)口企業(yè)，如造紙(中國(guó)對(duì)外貿(mào)易多數(shù)是美元結(jié)算)、出境游主業(yè)上市公司以及航空股、人民幣資產(chǎn)(包括地產(chǎn)金融)等等。如果美元短期內(nèi)無(wú)法擺脫疲軟態(tài)勢(shì)，則進(jìn)一步利好未來(lái)原油等大宗商品的價(jià)格。

　　中信證券稱，(1)從成本收益分析，成本中海外進(jìn)口部分占比越高，產(chǎn)成品出口占比越低，則受益于人民幣升值的彈性越大；

　　(2)從資產(chǎn)負(fù)債表的角度出發(fā)，由于目前國(guó)內(nèi)企業(yè)的外債主要還是以美元標(biāo)價(jià)，因此對(duì)于海外負(fù)債較多的行業(yè)而言，人民幣上漲會(huì)引發(fā)企業(yè)價(jià)值重估，降低負(fù)債壓力，這其中以航空為典型；

　　(3)從業(yè)務(wù)類型的角度出發(fā)，對(duì)于開(kāi)展海外業(yè)務(wù)的行業(yè)，此輪人民幣上漲將刺激國(guó)內(nèi)需求，典型的是旅游業(yè)。

　　從今年以來(lái)的A股市場(chǎng)表現(xiàn)看，房地產(chǎn)、券商、銀行板塊年內(nèi)漲幅明顯，占據(jù)了漲幅榜的前三位，造紙、航空等板塊的表現(xiàn)則弱于大盤(pán)，不過(guò)在其估值相對(duì)較低的情況下，不少機(jī)構(gòu)也看好人民幣升值對(duì)其行情的帶動(dòng)。

　　造紙業(yè)

　　天風(fēng)證券表示，考慮造紙板塊的盈利能力在淡季仍延續(xù)上升態(tài)勢(shì)，行業(yè)目前估值水平依然便宜，以及人民幣對(duì)美元的升值創(chuàng)2017年以來(lái)的新高，繼續(xù)堅(jiān)定看好造紙板塊。

　　航空業(yè)

　　華創(chuàng)證券交運(yùn)團(tuán)隊(duì)表示，航空的受益邏輯在于：匯兌收益及出境游增長(zhǎng)。一方面，因采購(gòu)及維修需要大量的美元負(fù)債，故而人民幣升值會(huì)產(chǎn)生匯兌收益；另一方面，人民幣的升值積累到一定程度，會(huì)帶來(lái)出境游的增長(zhǎng)。

　　根據(jù)2017年半年報(bào)披露，人民幣對(duì)美元波動(dòng)1%，影響三大航南航、國(guó)航、東航分別為2.65億元、2.91億元及3.22億元，影響海南航空3.07億元。

　　當(dāng)然，有人歡喜就有人愁，人民幣匯率的持續(xù)上漲，也會(huì)對(duì)出口業(yè)務(wù)占比較高的公司短期業(yè)績(jī)?cè)斐蓻_擊，通常如服裝紡織、家電等出口比重較大的行業(yè)容易形成一定壓力。

　　值得一提的是，對(duì)債券市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，人民幣匯率企穩(wěn)，減輕了我國(guó)貨幣政策面臨的外部掣肘，帶來(lái)的國(guó)內(nèi)整體流動(dòng)性環(huán)境改善也有助于市場(chǎng)回暖。事實(shí)上，近期境外資本對(duì)人民幣債券的配置力度的確有所加大。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2017年12月，單月境外機(jī)構(gòu)共增持利率債370.52億元。

　　申萬(wàn)宏源證券分析師提出，隨著人民幣對(duì)美元匯率中期進(jìn)入穩(wěn)定升值通道、相對(duì)一攬子貨幣預(yù)期較為穩(wěn)定，當(dāng)前我國(guó)債市對(duì)海外機(jī)構(gòu)投資者吸引力正逐漸凸顯，預(yù)計(jì)未來(lái)將持續(xù)為我國(guó)債市帶來(lái)增量資金，基于海外投資者的投資特性，主要利好流動(dòng)性較高的利率債。

編輯：不銹鋼買(mǎi)賣(mài)網(wǎng)小鄭

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