受“去產(chǎn)能”和環(huán)保限產(chǎn)政策影響，市場(chǎng)有效供給下降，噸鋼毛利千元，盈利能力堪比印鈔機(jī)。而作為大規(guī)模生產(chǎn)的工業(yè)產(chǎn)品，高盈利模式難以長(zhǎng)期持續(xù)，未來(lái)恢復(fù)微利狀態(tài)，行業(yè)利潤(rùn)率難超社會(huì)平均利潤(rùn)水平。
未來(lái)鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格不能持續(xù)維持高位運(yùn)行
國(guó)內(nèi)鋼鐵類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走高，2017年，以鋼材為帶頭大哥、焦炭為急先鋒的鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格暴漲，成為大宗商品市場(chǎng)震蕩調(diào)整行情中的一抹亮色。相比之下，原油價(jià)格維持在50美元/桶上下，銅、鋁等有色金屬價(jià)格在震蕩調(diào)整中沒(méi)落。
鋼鐵類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)保持景氣運(yùn)行，原因一是以“去產(chǎn)能”為主要特征的鋼鐵領(lǐng)域供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，作用到鋼材市場(chǎng)的反應(yīng)。信息顯示，到2017年4月，國(guó)內(nèi)已清理地條鋼企業(yè)500多家，涉產(chǎn)能1.19億噸，加上2017年上半年已完成壓減粗鋼產(chǎn)能5800萬(wàn)噸，在2017年上半年，整體清除掉的鋼鐵產(chǎn)能已經(jīng)超過(guò)1.5億噸。而且，政府在持續(xù)鞏固改革成果，9月13日，國(guó)務(wù)院要求徹底清查未納入“地條鋼”清單的落后鋼鐵產(chǎn)能，一旦發(fā)現(xiàn)從嚴(yán)處理，并嚴(yán)肅問(wèn)責(zé)，防止死灰復(fù)燃。
原因二是環(huán)保措施加碼，限產(chǎn)和督察巡視抑制產(chǎn)能釋放。環(huán)保督察巡視已成常態(tài)，尤其在京津冀及周邊地區(qū)明確了今年秋冬季限產(chǎn)實(shí)施方案，隨著山東、山西、河南等地區(qū)公布了限產(chǎn)50%的政策，作為鋼鐵產(chǎn)業(yè)的核心產(chǎn)區(qū)，將顯著影響國(guó)內(nèi)鋼鐵、焦化產(chǎn)品的供給量。
因此，正是在“去產(chǎn)能”和環(huán)保限產(chǎn)的雙重作用下，作用到鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈，推動(dòng)產(chǎn)成品價(jià)格持續(xù)高漲，西本數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，9月中旬國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格在4300元/噸，而焦炭?jī)r(jià)格為2150元/噸，比今年1月初價(jià)格分別上漲24%和26%；但限產(chǎn)降低原料需求，原料價(jià)格走勢(shì)分化，市場(chǎng)不景氣，如青島港進(jìn)口鐵礦石價(jià)格570元/噸，比年初下降6%。
未來(lái)鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格不能持續(xù)維持高位運(yùn)行，主要基于以下判斷。
首先，行業(yè)超高盈利，將持續(xù)拉高企業(yè)生產(chǎn)積極性，增加市場(chǎng)供給量。
當(dāng)前，每一噸螺紋鋼的毛利達(dá)到了1000元，軋鋼盈利能力堪比印鈔機(jī)。河北省冶金行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年1-7月，河北省民營(yíng)鋼企累計(jì)完成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5966.78億元，同比增長(zhǎng)41.46%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)298.22億元，同比增長(zhǎng)75.06%。
本質(zhì)講，目前鋼鐵行業(yè)的高盈利性，是由政策抑制形成的。而作為大規(guī)模生產(chǎn)的鋼鐵產(chǎn)品，傳統(tǒng)行業(yè)并不支持獲得高暴利狀況，必然會(huì)隨著產(chǎn)業(yè)自身調(diào)整而回歸正常利潤(rùn)。一方面，正規(guī)廠家將持續(xù)釋放產(chǎn)能，鋼鐵企業(yè)正在努力提高產(chǎn)量，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量7459萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.7%，環(huán)比增長(zhǎng)0.8%。而且，由于產(chǎn)能會(huì)隨著政策推進(jìn)而向南方地區(qū)遷移，華東、華南、西部地區(qū)的鋼鐵企業(yè)加大馬力生產(chǎn)，將一定程度上填補(bǔ)京津冀地區(qū)限制產(chǎn)能所留下的市場(chǎng)空間。例如，2016年安徽、山東的鋼鐵產(chǎn)量分別增長(zhǎng)9%、8.3%，而新疆增長(zhǎng)了17.5%。
其次，資本開(kāi)始進(jìn)入鋼鐵行業(yè)，通過(guò)產(chǎn)能置換和技術(shù)改造，提升企業(yè)生產(chǎn)效率。
隨著鋼鐵行業(yè)業(yè)績(jī)翻身，產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)始親睞鋼鐵行業(yè)，帶來(lái)充足資金。例如，近期，撫順特鋼發(fā)布股權(quán)變更公告，沙鋼集團(tuán)董事局主席沈文榮收購(gòu)成為撫順特鋼的實(shí)際控制人，資本開(kāi)始流入該行業(yè)，推動(dòng)企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)能置換，未來(lái)鋼鐵產(chǎn)量將繼續(xù)保持增長(zhǎng)。
中央政府嚴(yán)禁建設(shè)新增鋼鐵產(chǎn)能項(xiàng)目，但允許產(chǎn)能置換淘汰低效設(shè)備，新上項(xiàng)目運(yùn)轉(zhuǎn)效率更高。目前，有些省份已經(jīng)開(kāi)始支持跨地區(qū)產(chǎn)能置換，在省外開(kāi)展產(chǎn)能置換指標(biāo)交易，2017年8月7日，福建省寧德市青拓集團(tuán)與河北省保定市一家鋼鐵企業(yè)完成跨省產(chǎn)能置換，成為國(guó)內(nèi)首例跨省置換案例。
產(chǎn)業(yè)政策加劇了市場(chǎng)行情波動(dòng)，未來(lái)，針對(duì)鋼鐵行業(yè)，應(yīng)有如下策略。
在市場(chǎng)層面，未來(lái)鋼鐵產(chǎn)品市場(chǎng)將有大幅度波動(dòng)行情，有可能出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
政策高壓，導(dǎo)致影響行情的非市場(chǎng)因素增多，供求雙方心態(tài)波動(dòng)劇烈，正常消費(fèi)、投資和投機(jī)需求均混雜，將對(duì)鋼材、鐵礦石、焦炭、焦煤等黑色系產(chǎn)品價(jià)格體系形成擾動(dòng)。其中，作為產(chǎn)成品，鋼材和焦炭的價(jià)格暴漲已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，2017年焦炭?jī)r(jià)格已超過(guò)2010年形成的價(jià)格高點(diǎn)。而當(dāng)前，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)整體偏弱，由于政策性因素導(dǎo)致的商品價(jià)格暴漲不可持續(xù)，因此，鋼材、焦炭市場(chǎng)行情風(fēng)險(xiǎn)正在集聚，警惕投資風(fēng)險(xiǎn)。但同時(shí)，鐵礦石價(jià)格處于較低位置，焦煤市場(chǎng)也不溫不火，在噸鋼利潤(rùn)超千元的吸引下，原料市場(chǎng)將保持旺盛，因此，相對(duì)于鋼材品種，鐵礦石等原料市場(chǎng)將有比較強(qiáng)力的支撐。
在行業(yè)層面，下游銷(xiāo)售比較有保障，各家企業(yè)在努力提高生產(chǎn)效率。
從生產(chǎn)來(lái)看，淘汰地條鋼、去產(chǎn)能、差別水電、環(huán)保限產(chǎn)等壓抑制政策，壓低了市場(chǎng)有效供給，從而形成鋼鐵產(chǎn)業(yè)上下游的市場(chǎng)出清和產(chǎn)能出清，因，鋼材有銷(xiāo)售保障。當(dāng)前，鋼鐵企業(yè)在鎖定當(dāng)前低成本原料，在盡可能提高開(kāi)工率，生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品。
在政府層面，形成穩(wěn)定持續(xù)的政策環(huán)境，對(duì)行業(yè)發(fā)展更加關(guān)鍵。
近年來(lái)，鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整政策出臺(tái)頻率偏高，行業(yè)受到政策影響程度深。從前些年的淘汰落后產(chǎn)能，處理“僵尸企業(yè)”，到這兩年的寶鋼和武鋼合并、淘汰過(guò)剩產(chǎn)能，總體看，在控制產(chǎn)能方面已初見(jiàn)成效。未來(lái)的鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)控，更多地從數(shù)量調(diào)控向質(zhì)量調(diào)整，降低行政性指令政策，從環(huán)保法律體系、質(zhì)量管體系層面，為鋼鐵產(chǎn)業(yè)建立穩(wěn)定和持續(xù)的產(chǎn)業(yè)政策環(huán)境，完善鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件，對(duì)工藝裝備、綜合能耗、生產(chǎn)安全等方面形成穩(wěn)定的硬性要求和約束，減低政策波動(dòng)，從而形成有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)和生產(chǎn)的政策環(huán)境。
(文章來(lái)源：歐浦鋼網(wǎng))
編輯：不銹鋼買(mǎi)賣(mài)網(wǎng)小鄭 |
