鋼廠未主動(dòng)減產(chǎn)需求穩(wěn)中趨弱
自4月中旬開始，螺紋鋼止跌企穩(wěn)，走出一輪幅度可觀的上升行情。而進(jìn)入5月以來(lái)，價(jià)格轉(zhuǎn)入橫盤振蕩，同時(shí)市場(chǎng)交投激增，日內(nèi)波動(dòng)加劇。從現(xiàn)貨角度分析，鋼廠滿負(fù)荷生產(chǎn)令鋼材供應(yīng)大增，房地產(chǎn)開發(fā)投資維持高增速則為需求提供支撐。不過(guò)，鋼材出口大幅下滑，再加上鋼貿(mào)蓄水池快速“放水”，鋼廠成材庫(kù)存同比顯著增加，在淡季效應(yīng)即將發(fā)酵的當(dāng)下，預(yù)計(jì)滬鋼將再度承壓。
供應(yīng)維持高位
5月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，4月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為7278萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.9%；1—4月全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為27387萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%。粗鋼產(chǎn)量大增，其直接驅(qū)動(dòng)力為高額的利潤(rùn)，并主要源于在不同供求結(jié)構(gòu)影響下，以螺紋鋼為代表的建材價(jià)格走勢(shì)明顯強(qiáng)于以鐵礦石為代表的煉鋼原料，價(jià)差擴(kuò)大帶來(lái)了鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張。
由于上周高爐檢修增多，截至5月12日，全國(guó)高爐開工率為75.83%，周環(huán)比降低0.55個(gè)百分點(diǎn)，但仍然維持在歷史相對(duì)高位，且進(jìn)行檢修的高爐短時(shí)間內(nèi)即可復(fù)產(chǎn)。同時(shí)，全國(guó)盈利鋼廠比例為77.91%，周環(huán)比提高1.22個(gè)百分點(diǎn)，仍然相當(dāng)豐厚。受此刺激，全國(guó)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)線普遍滿負(fù)荷生產(chǎn)，甚至于個(gè)別有條件的鋼廠早已將自身在板材等其他產(chǎn)品上的產(chǎn)能最大限度地向螺紋鋼轉(zhuǎn)移，以全力進(jìn)行生產(chǎn)。
季節(jié)性因素壓制
在樓市調(diào)控政策持續(xù)趨嚴(yán)的大背景下，近幾個(gè)月以來(lái)，鋼材銷售卻狀況良好，這主要得益于，去年一二線城市房地產(chǎn)去庫(kù)存卓有成效，手握充沛現(xiàn)金流的開發(fā)商普遍開始釋放補(bǔ)庫(kù)需求，進(jìn)而促使房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增速維持高位。不過(guò)，傳統(tǒng)需求淡季已經(jīng)來(lái)臨，近日北方地區(qū)迅速升溫，部分城市已開啟“火爐”模式，而南方雖迎來(lái)降雨暫歇期，但從本周末開始降雨將再度來(lái)襲，這些均會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)氐墓さ厥┕みM(jìn)度造成影響，從終端需求上抑制鋼材消費(fèi)。
此外，海關(guān)總署最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月，我國(guó)出口鋼材649萬(wàn)噸，較3月減少107萬(wàn)噸，同比大幅減少28.5%；1—4月我國(guó)累計(jì)出口鋼材2721萬(wàn)噸，同比大減25.8%。去年鋼價(jià)大漲導(dǎo)致我國(guó)鋼材國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力明顯減弱，隨著價(jià)格優(yōu)勢(shì)不再，年內(nèi)鋼材出口顯著下滑的趨勢(shì)仍將延續(xù)。2016年我國(guó)總計(jì)出口鋼材1.08億噸，如果其他因素不變，按照第一季度的數(shù)據(jù)計(jì)算，今年全年將多出近2800萬(wàn)噸鋼材需要在消化。
庫(kù)存此消彼長(zhǎng)
截至5月12日，全國(guó)35個(gè)主要城市螺紋鋼、線材、熱軋卷板、中厚板和冷軋卷板五大鋼材品種的社會(huì)庫(kù)存共1133.74萬(wàn)噸，周環(huán)比減少35.59萬(wàn)噸；其中螺紋鋼為471.93萬(wàn)噸，周環(huán)比減少27.09萬(wàn)噸。隨著鋼材價(jià)格觸頂回落，自今年2月中旬創(chuàng)出1653.04萬(wàn)噸的近三年新高之后，鋼材社會(huì)庫(kù)存也隨即掉頭，一路快速下滑，目前已降至去年3月下旬的水平。社會(huì)庫(kù)存絕對(duì)數(shù)量的減少，自然有著傳統(tǒng)季節(jié)性規(guī)律的作用，然而下滑速度如此之快，則表現(xiàn)出了在樓市調(diào)控的大背景下，以鋼貿(mào)商為主的市場(chǎng)參與者對(duì)于后市行情的謹(jǐn)慎觀點(diǎn)。
與此同時(shí)，據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至4月中旬末，中鋼協(xié)會(huì)員企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1455.98萬(wàn)噸，同比上升11.98%，創(chuàng)去年6月中旬以來(lái)新高。雖然到4月下旬末該數(shù)據(jù)回落至1405.19萬(wàn)噸，然而其同比漲幅反倒擴(kuò)大至13.84%的水平。隨著淡季效應(yīng)持續(xù)發(fā)酵，下游需求環(huán)比回落，而鋼廠又缺乏主動(dòng)減產(chǎn)的動(dòng)力，預(yù)計(jì)鋼廠將面臨越來(lái)越大的庫(kù)存壓力，并最終導(dǎo)致鋼材價(jià)格承壓。
(作者單位：元邦投資)
(文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào))
編輯：鄭程 |
