9月23日消息，寶鋼武鋼兩大鋼鐵巨頭重組一事終于在千呼萬(wàn)喚中塵埃落定。新誕生的寶武鋼鐵集團(tuán)在體量上，將成為中國(guó)第一大、世界第二大鋼鐵集團(tuán)。國(guó)金證券分析表示，本次合并有利于提升二者核心產(chǎn)品市占率，增強(qiáng)上游議價(jià)能力，優(yōu)化資產(chǎn)。但也有分析師表示擔(dān)憂，稱(chēng)二者在未來(lái)管理理念的融合方面仍存在挑戰(zhàn)。
昨日晚間，兩大鋼鐵集團(tuán)披露了換股吸收合并預(yù)案。方案顯示，寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發(fā)行A股股票，換股吸收合并武鋼股份。其中寶鋼股份此次換股價(jià)格為4.60元/股，武鋼股份換股價(jià)格為2.58元/股，由此確定武鋼股份與寶鋼股份的換股比例為1：0.56，即每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼股份的股份。
國(guó)金證券鋼鐵分析師楊件表示，對(duì)企業(yè)自身而言，合并將對(duì)基本面將來(lái)帶較為積極的影響，作為規(guī)模效益行業(yè)，寶鋼武鋼的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合帶來(lái)1 1＞2的效應(yīng)。此外，作為板材領(lǐng)域的兩大龍頭，寶鋼武鋼二者業(yè)務(wù)重合度極高，整合將為雙方的發(fā)展帶來(lái)更大的空間。
具體而言，兩者合并后，核心產(chǎn)品市占率將大幅提升。國(guó)金證券測(cè)算，合并后二者板材的市占率普遍處在40~90%，長(zhǎng)期來(lái)看，汽車(chē)板、家電板、鍍錫板、鍍鋅板、取向硅鋼、無(wú)取向硅鋼等高壁壘高景氣度產(chǎn)品的盈利能力穩(wěn)定性將大幅提升。
國(guó)金證券提供的數(shù)據(jù)顯示，二者合并后，鐵礦石需求量將達(dá)1億噸，占到全球礦石貿(mào)易量的5%左右，三大礦年產(chǎn)量的30~50%。在成本控制方面，超過(guò)6000萬(wàn)噸的產(chǎn)量將增強(qiáng)寶武鋼鐵集團(tuán)的上游議價(jià)能力。
二者的合并還將帶來(lái)企業(yè)戰(zhàn)略資源的優(yōu)化。目前，雙方在華南地區(qū)均有產(chǎn)能布局如寶鋼湛江、武鋼防城港項(xiàng)目，這種重復(fù)性的建設(shè)造成的惡性競(jìng)爭(zhēng)，使價(jià)格戰(zhàn)在所難免。國(guó)金證券分析表示，整合后該現(xiàn)象將大幅減少，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化及優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。實(shí)際上，武鋼在華中市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)較大，而寶鋼則在華東市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)突出，合并有利用于二者資源互補(bǔ)，并優(yōu)化其非鋼資產(chǎn)。
“寶鋼武鋼的合并也將為鋼鐵行業(yè)新一輪兼并重組作出示范?！弊縿?chuàng)鋼鐵分析師劉新偉認(rèn)為，作為落實(shí)“到2025年，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)60%-70%的產(chǎn)量將集中在10家左右的大集團(tuán)內(nèi)”目標(biāo)的第一步，寶鋼武鋼的合并也將帶動(dòng)全行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度的提升邁出關(guān)鍵的一步。但由于二者的經(jīng)營(yíng)管理方式存在差異，在未來(lái)管理理念的融合上還存在著不小的挑戰(zhàn)。
編輯：張崇素 |
