鐵礦價(jià)格近幾周有所回暖，現(xiàn)貨價(jià)格反彈減輕了行業(yè)低迷的壓力。
中國(guó)青島港口的鐵礦現(xiàn)貨價(jià)格自從12月以來(lái)的低點(diǎn)38.3美元已經(jīng)將近翻倍，隔夜達(dá)到每噸70美元。昨天中國(guó)基準(zhǔn)現(xiàn)貨價(jià)格就猛漲7%。
鐵礦石價(jià)格反彈提高了大型礦產(chǎn)公司的利潤(rùn)前景，采掘和運(yùn)輸?shù)蔫F礦在現(xiàn)有價(jià)格下載一次帶來(lái)豐厚的回報(bào)。
必和必拓集團(tuán)(BHPBilliton)股價(jià)自11月以來(lái)首次攻破20澳元關(guān)口，力拓集團(tuán)(RioTinto)從40澳元下方升至59澳元上方，F(xiàn)ortescue徘徊于3.5澳元，比1月低點(diǎn)高出2澳元多。
對(duì)于小型礦產(chǎn)公司，價(jià)格超過(guò)60美元無(wú)異于救命，使其重新盈利，免于破產(chǎn)。雖然對(duì)Arrium來(lái)說(shuō)有些太晚了，不過(guò)還是可能延續(xù)公司的生存。
鐵礦的“死緩”固然令人欣喜，不過(guò)大多數(shù)行業(yè)分析師相信這只是暫時(shí)的。
瑞銀集團(tuán)(UBS)商品分析師在近期文件中稱，目前商品敞口的礦產(chǎn)得到喘息，但是價(jià)格上行延續(xù)還是需要更大的基礎(chǔ)需求來(lái)支撐。中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇，基礎(chǔ)設(shè)施活動(dòng)受益，政策制定者也表明了支持的立場(chǎng)。但是這還不夠，在對(duì)鐵礦價(jià)格采取樂(lè)觀態(tài)度前仍需等待進(jìn)一步的增據(jù)。
資源分析師TimTreadgold稱，價(jià)格飆升是由于中國(guó)的強(qiáng)勁需求，以房產(chǎn)刺激經(jīng)濟(jì)。
然而，他警告刺激舉措由房貸支撐，稍有不慎就會(huì)引起更大的問(wèn)題。中國(guó)鼓勵(lì)造房和投資，真正令人擔(dān)心的是這正是美國(guó)曾經(jīng)走過(guò)的路，必須注意到這種增長(zhǎng)建立在堆積信貸的基礎(chǔ)上，因此等于在中國(guó)經(jīng)濟(jì)埋入了定時(shí)炸彈。
除去中國(guó)債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)，分析師警告現(xiàn)在的鐵礦價(jià)格可能這是因?yàn)殍F礦市場(chǎng)的供需和季節(jié)高度相關(guān)。
從供應(yīng)來(lái)看，澳大利亞和巴西都位于南半球，兩者礦產(chǎn)區(qū)域伴有季風(fēng)雨和熱帶風(fēng)暴，經(jīng)常在夏天損害生產(chǎn)。
需求方面，中國(guó)新年和中國(guó)北方嚴(yán)寒的冬天都已經(jīng)過(guò)去，隨之而來(lái)的是春季。鋼鐵工廠正在增大庫(kù)存，為夏天的大型生產(chǎn)活動(dòng)做準(zhǔn)備。
瑞銀集團(tuán)警告若中國(guó)建筑活動(dòng)增長(zhǎng)放緩，鐵礦反彈就顯得非常脆弱。
分析師告誡，附加的中國(guó)不動(dòng)產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施刺激產(chǎn)生的基礎(chǔ)鋼鐵需求助長(zhǎng)了鐵礦價(jià)格。如果刺激不及預(yù)期，鐵礦和鋼鐵價(jià)格將雙雙走弱，因?yàn)榧竟?jié)性生產(chǎn)在第二季度中期和進(jìn)入第三季度后會(huì)有所放緩。
摩根士坦利(MorganStanley)分析師仍然擔(dān)憂即將進(jìn)入市場(chǎng)的額外鐵礦供應(yīng)數(shù)量。新的供應(yīng)，尤其RoyHill和Vale，對(duì)價(jià)格是重大的下行風(fēng)險(xiǎn)。
他們預(yù)計(jì)2016和2017的鐵礦平均價(jià)格分別為39美元和37美元。
假如要使今年平均價(jià)格低于40美元，下半年則必須出現(xiàn)季節(jié)性蕭條，價(jià)格低點(diǎn)要略高甚至略低于30美元。
瑞銀集團(tuán)則不那么悲觀，其預(yù)計(jì)供應(yīng)會(huì)回歸理性，2016年中國(guó)運(yùn)費(fèi)加成本(CFR)的邊際成本定價(jià)會(huì)保持在45美元，2017年則為46美元。
今天股市顯示對(duì)2016年初鐵礦價(jià)格飆升采取警惕的觀點(diǎn)廣泛存在，與上述預(yù)計(jì)不謀而合。
必和必拓、力拓和Fortescue截至午盤(pán)晚點(diǎn)下跌3%-6%不等。
摩根士坦利總結(jié)，股市繼續(xù)對(duì)最近鐵礦價(jià)格走高的持續(xù)性保持謹(jǐn)慎。
考慮到利空因素和分析人士概述的風(fēng)險(xiǎn)，拿出謹(jǐn)慎立場(chǎng)也許更明智。
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