眼下說，中國鋼材市場的最壞時候已經(jīng)過去，或有盲目樂觀之嫌。但后市還有沒有更糟更壞的？應該沒有！因為現(xiàn)在就是最糟最壞的。那么鋼價還會不會再創(chuàng)新低？或許還會！但下行空間極其有限。因為，無論從中國經(jīng)濟的基本面、鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈的承受能力，以及價值規(guī)律和市場運行規(guī)律看，中國鋼材市場的最糟最壞時候正在過去，窄幅波動、逐步企穩(wěn)、小幅回升將是后期運行的主基調(diào)。
一、鋼鐵行業(yè)正過最壞時候
1.鋼鐵企業(yè)正過最壞時候
國家發(fā)改委口徑的數(shù)據(jù)顯示，一季度全國鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)利潤總額181.3億元，同比大降36%，利潤創(chuàng)20多年來新低。中鋼協(xié)口徑的數(shù)據(jù)是，一季度虧損企業(yè)達到了50戶，占會員企業(yè)總戶數(shù)的49.5%，虧損面創(chuàng)歷史之最。數(shù)據(jù)還表明，全國大中型鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務虧損110.5億元，同比增虧34.3億元。同時，一季度34家上市鋼企虧損15.6億元，虧損鋼企16戶。三組數(shù)據(jù)明確顯示，我國鋼鐵行業(yè)的形勢空前嚴峻。
中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)又報，今年上半年大中型鋼鐵企業(yè)主營業(yè)務虧損216.8億元，同比增虧167.68億元；虧損企業(yè)43戶，占統(tǒng)計會員企業(yè)戶數(shù)的42.6%。由此可見，鋼鐵行業(yè)正在歷經(jīng)史上最壞時候毋庸置疑。
2.鐵礦企業(yè)正過最壞時候
中礦協(xié)的數(shù)據(jù)顯示：今年一季度，32家重點大中型礦山企業(yè)虧損9.23億元，同比增虧28.52億元；從虧損面看，32家重點大中型礦山企業(yè)中有29家虧損，虧損面達90.6%；在市場需求疲軟和價格持續(xù)下跌因素作用下，虧損面由中小型企業(yè)向國有大型企業(yè)蔓延，太鋼礦業(yè)、攀鋼礦業(yè)、河鋼礦業(yè)紛紛加入虧損行列。中礦協(xié)預計，2015年國內(nèi)高成本的小礦山將處于全面關停狀態(tài)。
鐵礦石價格爆跌，使一向稱雄世界的鐵礦大佬們的日子也不好過。2015年1月，澳大利亞鐵礦石生產(chǎn)商Arrium、CMC以及美國CML分別削減了360萬噸、400萬噸、200萬噸的產(chǎn)能。因礦價大幅下跌，3月份Ussteel、Ferrous礦山分別削減了550萬噸、220萬噸的產(chǎn)能。更有甚者，鐵礦石產(chǎn)量世界第一的淡水河谷今年一季度凈虧損達31.2億美元，這在以前是無法想象的。雖然，2季度有16.8億美元的盈利，但上半年仍然有14億美元的虧損。由于鐵礦石價格已擊穿其承受底線，澳大利亞新興礦山阿特拉斯鐵礦公司已于3月13日被迫停產(chǎn)。明確顯示，國外鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營狀況都空前嚴峻，自營鐵礦石企業(yè)也在歷經(jīng)最壞時候。
3.鋼價礦價煤價正過最壞時候
今年以來，不管是鋼材價格、鐵礦價格，還是焦煤價格，無論是現(xiàn)貨還是期貨，均出現(xiàn)了史無前例的下跌，均歷經(jīng)了鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上最糟最壞的時候。
二、鋼貿(mào)行業(yè)正過最壞時候
有關數(shù)據(jù)顯示，全國原有20萬家左右專門從事鋼鐵貿(mào)易的企業(yè)，但到2014年末已經(jīng)有一半左右退出了市場。其中，上海地區(qū)近七成鋼貿(mào)商退出了市場。而且，在幸存下來的鋼貿(mào)商中，留守觀望、不能正常開展業(yè)務的空殼公司占到了20%左右。所以，全國真正意義上的鋼貿(mào)商數(shù)量已經(jīng)從原來的20萬家左右，下降到了8萬家左右。更需關注的是，近幾年鋼鐵電商的迅猛發(fā)展，以及產(chǎn)業(yè)鏈密集融合后，傳統(tǒng)鋼貿(mào)的盈利空間被日趨壓縮。由此預測，我國鋼貿(mào)行業(yè)的“洗牌”仍將持續(xù)，鋼貿(mào)行業(yè)歷經(jīng)最壞時候的時間可能更長。
三、大眾商品正過最壞時刻
由銅、鋁、鉛、鋅四個基本金屬組成的金屬指數(shù)(IMCI)，今年以來就暴跌了18%，不僅迭創(chuàng)歷史新低，而且跌幅占了歷史總跌幅的60%。這說明，IMCI，也在歷經(jīng)最壞時候。另外，“標桿”商品——美國原油期貨價格已經(jīng)從歷史最高114.8美元，跌至歷史低點43.6美元左右(跌幅62%)。橡膠從歷史最高的43500元/噸，跌至10975元/噸(跌幅75%)，均顯示歷經(jīng)了最壞時候。
誠然，大宗商品市場仍有諸多不確定因素，前景也不盡樂觀。但已經(jīng)有跡象表明，國內(nèi)外投資者重返大宗商品市場的信心正在逐步增強。截止7月31日，BDI數(shù)據(jù)達到1131點，相較今年2月18日的509點歷史低點，大漲122%，就是最好的佐證。明確顯示，國內(nèi)外大宗商品的最壞時候正在過去，“抄底”和“空翻多”的機會正在到來。
四、中國鋼市最壞時候正在過去
目前，鋼鐵主業(yè)虧損，煤炭行業(yè)虧損，國內(nèi)外鐵礦企業(yè)趨于虧損等等，明確顯示鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)瀕臨難以為繼的境地。但也正因為難以為繼，恰恰說明了中國鋼材市場最糟最壞時候正在過去。當然，更為重要的佐證還有極為關鍵的國家意志和政策累積效應。
一是國家有能力應對各種風險。雖然我國經(jīng)濟面臨巨大的下行壓力，但我們擁有全世界最強大的中央政府，經(jīng)濟規(guī)模是1962年的1萬倍，還有幾萬億美元的外匯儲備等戰(zhàn)略儲備。因此，要堅信中央政府有能力、有辦法來應對和化解各種市場風險，確保國民經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展，實現(xiàn)7%左右的經(jīng)濟增長目標。
二是中國式量化寬松正在進行時。今年以來三次降準、三次降息，再加上財政部批復的3萬億地方債置換額度等等，央行貨幣“放水”的態(tài)勢已經(jīng)相當明顯。但由于我國經(jīng)濟容量大、積弊深，后期經(jīng)濟下行壓力依然較大，實體經(jīng)濟仍然困難。因此，下半年繼續(xù)大幅度降準勢在必行，甚至推出適宜中國國情的量化寬松政策也在情勢之中，以切實化解經(jīng)濟困難，促進中國經(jīng)濟高水平協(xié)調(diào)發(fā)展。
三是下半年GDP增速將實質提升。上半年金融衍生品市場的繁榮，為7%GDP的增長速度做出了至少0.5%的貢獻。但下半年金融衍生品市場將不可避免的進行一定幅度的調(diào)整，對GDP增長的貢獻也將比較有限。因此，下半年中央政府勢必大幅度釋放政策紅利、加大實際投入、加快推進實體經(jīng)濟發(fā)展的步伐，以確保GDP增長總目標的實質提升和完成。
四是間接出口的鋼鐵需求增加?！耙粠б宦贰焙汀爸袊圃?025”戰(zhàn)略等資本和工程輸出，必然帶動鋼鐵等商品輸出。由此，勢必增加我國鋼鐵產(chǎn)品的間接出口。
五是批復的項目大量開工。國務院去年底已批準總投資額逾10萬億元人民幣的七大類基礎設施項目。其中：今年投資超過7萬億元。但鐵總數(shù)據(jù)顯示，今年1-6月，完成固定資產(chǎn)投資2651.3億元，而按照全年8000億元固定資產(chǎn)投資的預定規(guī)劃，下半年需要完成5348.7億元，即平均每天需完成29.3億元的投資任務；同樣，交通部上半年僅完成9839億元的投資，如按全年完成2.6萬億元的計劃，下半年還將完成16161億元，即平均每天投資約為88億元。
由此可見，大量建設項目的開工或續(xù)建，勢必會增加相當數(shù)量的鋼鐵需求，從而促進鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈走過最壞時候。
綜上研判，中國鋼市歷史性底部已經(jīng)基本形成，最壞時候正在過去，下半年總體情勢或略好于上半年。其中：三季度期鋼和現(xiàn)鋼將探底回升，但抬升幅度有限；四季度鋼市有望在利多因素積聚下震蕩上行；下半年鐵礦、焦炭、焦煤價格將繼續(xù)弱勢運行，但相關期貨品種有較多運作機會。
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