過(guò)去鐵礦石價(jià)格大幅回調(diào)帶來(lái)的鋼廠盈利，正伴隨著鐵礦石價(jià)格反彈以及螺紋鋼價(jià)格繼續(xù)下行而不斷縮窄。上周盈利鋼廠占比已經(jīng)環(huán)比前一周下降了6.75%。
鐵礦石和螺紋鋼走勢(shì)之所以現(xiàn)階段迥然相反，主要在于鐵礦石目前供應(yīng)偏緊，鐵礦港口庫(kù)存不斷下降，且國(guó)內(nèi)高爐沒(méi)有明顯停產(chǎn)，讓短期鐵礦的供應(yīng)過(guò)剩不明顯。而螺紋鋼則是產(chǎn)量未減，疊加下游的淡季，市場(chǎng)需求疲弱。
上游原料漲價(jià)和下游產(chǎn)品跌價(jià)，擠壓了鋼廠的利潤(rùn)空間，但鋼廠檢修數(shù)量未明顯增加，整體減產(chǎn)意愿仍弱，北方仍處于以量博利階段。
鐵礦石漲螺紋鋼跌
4月10日以來(lái)的53個(gè)交易日，鐵礦石期貨主力1509合約持續(xù)反彈了15.34%，而5月6日以來(lái)，螺紋鋼期貨主力1510合約經(jīng)歷短暫反彈后再度走弱，已累計(jì)下跌8.65%。
“截至6月23日當(dāng)周，盈利鋼廠占比21.47%，周降6.75%，虧損鋼廠繼續(xù)增加?！庇腊财谪浄治鰩煆堺慃惤榻B說(shuō)。
國(guó)信期貨分析師施雨辰表示，鋼廠目前普遍陷入虧損，5月中旬每生產(chǎn)一噸螺紋鋼，利潤(rùn)在100元左右，到5月底幾乎沒(méi)有盈利，6月下旬已經(jīng)虧損100-110元。這是因?yàn)槁菁y價(jià)格持續(xù)下跌，而鐵礦石價(jià)格堅(jiān)挺所致。
近期整個(gè)黑色產(chǎn)業(yè)鏈明顯分化，鐵礦石走勢(shì)遠(yuǎn)強(qiáng)于螺紋，主要是由各自的基本面決定的。
“鐵礦石目前的供應(yīng)還是偏緊，鐵礦港口庫(kù)存不斷下降，非主流礦今年停了一半，抵消了主流礦的增產(chǎn)。高爐沒(méi)有明顯停產(chǎn)，讓短期鐵礦的供應(yīng)過(guò)剩不明顯。螺紋鋼則是產(chǎn)量未減，疊加下游的淡季，市場(chǎng)需求弱。除此之外，鐵礦期貨貼水現(xiàn)貨10%，螺紋鋼升水現(xiàn)貨10%?；钚迯?fù)使得兩者走勢(shì)有差?！迸d證期貨分析師李文婧說(shuō)。
螺紋鋼方面，其需求主要用于建筑行業(yè)。據(jù)施雨辰介紹，6月以來(lái)南方普遍降雨，中旬江南更是進(jìn)入梅雨季節(jié)，建筑工地的施工明顯減少，接下來(lái)的7-8月又是高溫天氣，因此6-8月是傳統(tǒng)的鋼材消費(fèi)淡季，建筑工地減少對(duì)螺紋的采購(gòu)。不過(guò)，雖然需求減少，但鋼廠還是維持較高的產(chǎn)量水平。雖然因?yàn)椤暗V強(qiáng)鋼弱”導(dǎo)致大多數(shù)鋼廠陷入虧損，但減產(chǎn)意愿并不很強(qiáng)，開工率維持在85%以上。6月上旬重點(diǎn)鋼廠的粗鋼日均產(chǎn)量較5月下旬減少了2%，但6月中旬的產(chǎn)量又出現(xiàn)反彈。
“而由于鋼鐵產(chǎn)量較多，對(duì)鐵礦石的需求也維持高位。”施雨辰指出，5月下旬和6月中旬巴西部分港口設(shè)備維修，致使近期從巴西發(fā)往中國(guó)的鐵礦石貨量大幅減少，中國(guó)港口鐵礦石庫(kù)存持續(xù)8周下降，從1億噸降至約8000萬(wàn)噸。庫(kù)存減少推動(dòng)港口價(jià)格上漲，目前維持在455-460元/噸，折合期貨基準(zhǔn)價(jià)格495-500元/噸，與鐵礦石期貨近月1507合約較為接近。
鋼廠以量博利
不過(guò)，雖然盈利鋼廠占比繼續(xù)下降，但鋼廠檢修數(shù)量未明顯增加，唐山高爐開工率微增，鋼廠高爐檢修45家，周增3家；唐山高爐開工率增0.64%，全國(guó)高爐開工率減0.55%，整體減產(chǎn)意愿仍弱，北方仍處于以量博利階段。
“鋼廠當(dāng)前減產(chǎn)意愿仍不明顯，下游成交量明顯下滑，螺紋庫(kù)存降幅趨緩，廣州、杭州等庫(kù)存增加，需求環(huán)比明顯轉(zhuǎn)淡，盤面期螺主力繼續(xù)升水現(xiàn)貨，螺紋仍維持偏空對(duì)待。”張麗麗說(shuō)。
國(guó)泰君安期貨分析師劉秋平表示，目前市場(chǎng)供過(guò)于求的狀態(tài)明顯，在需求依舊不被看好的情況下，鋼價(jià)若想止跌，只有依靠鋼廠的主動(dòng)減產(chǎn)。值得注意的是，由于目前鋼坯虧損已經(jīng)150-200元/噸，鋼坯虧損較為嚴(yán)重，在避開了6月資金大考之后，7月鋼廠檢修減產(chǎn)或?qū)⒚黠@增多。
從宏觀層面上看，近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，當(dāng)前我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)依然不景氣。2015年5月，CPI同比上漲1.2%，漲幅較上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，通縮風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)存在；PPI環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%。5月份匯豐制造業(yè)PMI仍低于50，發(fā)電量也持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。
從鋼鐵的主要下游來(lái)看，目前表現(xiàn)仍比較低迷?？傮w來(lái)看，無(wú)論是物價(jià)、消費(fèi)或是投資、信貸數(shù)據(jù)，5月份情況都不容樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)仍在尋底，不利于鋼鐵需求。雖然房地產(chǎn)行業(yè)的銷售情況略有好轉(zhuǎn)，但要轉(zhuǎn)化為增加投資、從而拉動(dòng)鋼鐵消費(fèi)量，尚需較長(zhǎng)時(shí)間。
“短期鐵礦石市場(chǎng)供應(yīng)偏緊，因此港口價(jià)格十分堅(jiān)挺。但從后期來(lái)看，隨著國(guó)外礦發(fā)貨量逐漸恢復(fù)正常，加上路途運(yùn)輸時(shí)間，從7月中旬起國(guó)內(nèi)港口的鐵礦石庫(kù)存很可能將重新反彈，現(xiàn)貨鐵礦石價(jià)格也會(huì)下跌，相對(duì)利好鋼鐵行業(yè)，但幅度有限。”施雨辰說(shuō)。
可見，對(duì)于鋼鐵行業(yè)而言，短期難以看到經(jīng)營(yíng)好轉(zhuǎn)的曙光，未來(lái)企業(yè)的希望或寄托于行業(yè)內(nèi)部的整合。
中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委書記劉振江近日表示，鋼鐵“十三五”規(guī)劃涉及轉(zhuǎn)型升級(jí)的內(nèi)容較多，各個(gè)企業(yè)的側(cè)重點(diǎn)也不一樣，但都需要注重結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能環(huán)保和科技進(jìn)步。
到2025年末，鋼鐵行業(yè)將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能集中度達(dá)到60%的目標(biāo)，形成3家至5家大型鋼鐵企業(yè)集團(tuán)，將目前300多家鋼鐵企業(yè)壓縮到30家至40家。這些目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)集中在未來(lái)十年，其中“十三五”期間將是重要的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，這期間不排除大規(guī)模的合并潮。
中國(guó)全聯(lián)中小冶金企業(yè)商會(huì)名譽(yù)會(huì)長(zhǎng)趙喜子表示，兼并重組是化解產(chǎn)能過(guò)剩的一個(gè)重要通道，但由于被兼并企業(yè)和員工的退出通道不明確，企業(yè)主體缺乏積極性，導(dǎo)致迄今為止鋼鐵行業(yè)兼并重組效果不太明顯。
(文章來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)-中證網(wǎng))
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