| 一、宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向
美聯(lián)儲(chǔ)聲明公布后，美元指數(shù)大幅飆升后緩步上行，黃金先大跌后小幅反彈。早在退出量化寬松的預(yù)期產(chǎn)生之時(shí)，大宗商品已展開了調(diào)整格局，包括貴金屬、原油在內(nèi)的大宗商品，均已在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)呈現(xiàn)弱勢(shì)格局。而隨著量化寬松的正式結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)加息將成為大宗商品價(jià)格新的壓力來(lái)源。近期美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)總體表現(xiàn)靚麗，美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性很大。
對(duì)于歐元區(qū)，10月份歐元區(qū)企業(yè)PMI意外向好讓市場(chǎng)認(rèn)為、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)或許離再度萎縮又遠(yuǎn)了一部，但是德國(guó)最新企業(yè)信心連續(xù)6個(gè)月下滑并觸及兩年最低水平，暗示歐洲四季度前途或仍崎嶇不堪。
國(guó)內(nèi)央行持續(xù)向市場(chǎng)定向注入流動(dòng)性，再配合公開市場(chǎng)明確的正回購(gòu)利率下調(diào)，已釋放出明顯的寬松信號(hào)，正引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)不斷寬松，利率走低。
綜述，當(dāng)下宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)于倫鎳走勢(shì)有一定的制約，將導(dǎo)致11月份倫鎳走勢(shì)繼續(xù)弱勢(shì)盤整。
二、原料面情況解讀
10月份LME鎳?yán)^續(xù)陰跌下探，下旬曾跌破15000美元下跌至14700美元/噸。8月份紅土鎳礦進(jìn)口創(chuàng)新高，9月維持高位;且國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存量始終保持在2100萬(wàn)噸以上;國(guó)內(nèi)8-9月鎳鐵產(chǎn)量增加，幾個(gè)方面?zhèn)鲗?dǎo)出鎳市供應(yīng)寬松的局面，從而影響市場(chǎng)參與者信心;同時(shí)鎳行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)押資金到期影響，鎳經(jīng)銷商為回籠資金加大出貨量，鋼廠借機(jī)壓價(jià);美聯(lián)儲(chǔ)QE的退出意愿增強(qiáng)，美元上漲;中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，資金面越發(fā)緊張，影響市場(chǎng)操作情緒;多方面利空因素打壓LME鎳進(jìn)一步走低。
隨著鎳鐵廠受北京APEC會(huì)議停產(chǎn)影響，以及其他地區(qū)鐵廠虧損減產(chǎn)刺激，11月鎳鐵產(chǎn)量有望減少，供應(yīng)再次發(fā)生變化。因此綜合判斷11月初倫鎳有進(jìn)一步向下探底的趨勢(shì)，且11月中下旬極可能出現(xiàn)LME鎳觸底或?qū)⒎磸椀木置妗?/span>
鎳鐵價(jià)格不斷下行，且內(nèi)蒙鐵廠停產(chǎn)，山東、江蘇、福建等主產(chǎn)區(qū)鐵廠開工率下降，對(duì)鎳礦的打壓如期而至，而且目前國(guó)內(nèi)港口鎳礦庫(kù)存量依舊維持在2100萬(wàn)噸以上，鐵廠采購(gòu)鎳礦的積極性也降至冰點(diǎn)，往年如期出現(xiàn)的內(nèi)蒙10月冬儲(chǔ)囤礦的現(xiàn)象尚未看到。目前鎳產(chǎn)品緩解中資金鏈條受質(zhì)押到期影響，低價(jià)拋貨現(xiàn)象普遍，截止10月下旬港口1.8品位現(xiàn)貨價(jià)格已經(jīng)降至550-560元/濕噸，環(huán)比上月末降幅達(dá)150元左右。
對(duì)于11月走勢(shì)，從供應(yīng)面來(lái)看，鎳礦價(jià)格下跌空間將有限，從成本角度看對(duì)鎳鐵市場(chǎng)形成支撐，有望出現(xiàn)反彈;但從資金面上看，年底資金緊張的現(xiàn)象普遍，出貨回籠資金，將抑制鎳鐵價(jià)格反彈的高度。
10月廢不銹鋼市場(chǎng)整體以下行為主。10月倫鎳反彈后再次出現(xiàn)下滑，市場(chǎng)心態(tài)略顯悲觀，價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)下滑。從目前市場(chǎng)情況來(lái)看，市場(chǎng)貨源偏多，下游下滑較為緩慢，價(jià)格或?qū)㈦y有好轉(zhuǎn)。另外，鎳鐵價(jià)格不斷下滑，目前高鎳鐵主流報(bào)價(jià)在940-960元/鎳，高鎳鐵經(jīng)濟(jì)性逐漸顯現(xiàn)，廢不銹鋼價(jià)格優(yōu)勢(shì)不斷減弱，對(duì)于廢不銹鋼采購(gòu)熱情或有所下滑;據(jù)悉，2014年8-9月我國(guó)廢不銹鋼進(jìn)口總量為1.39萬(wàn)噸，進(jìn)口廢料的不斷增加，下游終端對(duì)于國(guó)內(nèi)采購(gòu)需求再次減弱，廢不銹鋼市場(chǎng)走勢(shì)逐漸偏弱。短期來(lái)看，倫鎳走勢(shì)令人擔(dān)憂，對(duì)于國(guó)內(nèi)廢不銹鋼市場(chǎng)支撐較弱，下游終端采購(gòu)熱情不高的情況下，價(jià)格恐難以出現(xiàn)大幅反彈，預(yù)計(jì)11月廢不銹鋼市場(chǎng)或?qū)⑿》P整。
綜述，結(jié)合市場(chǎng)宏觀經(jīng)濟(jì)面、消息面、供需面，倫鎳、鎳鐵、鎳礦、廢不銹鋼等原料價(jià)格有進(jìn)一步下跌的預(yù)期，從而使得11月份不銹鋼價(jià)格成本支撐減弱。
三、市場(chǎng)基本面情況
10月國(guó)內(nèi)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格大幅下滑，造成不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格走低的主要原因是一方面不銹鋼原料鎳及鎳鐵價(jià)格大幅走低，打壓不銹鋼價(jià)格;另一方面下游需求少，基本沒(méi)有集中采購(gòu)，市場(chǎng)成交差。除此之外，低迷情緒籠罩市場(chǎng)，貿(mào)易商心態(tài)較差，不銹鋼整個(gè)鏈條處于惡性循環(huán)狀態(tài)。
目前，LME鎳表現(xiàn)較差，帶動(dòng)現(xiàn)貨鎳走低，同時(shí)鎳鐵受紅土鎳礦高庫(kù)存、低價(jià)位影響，鋼廠招標(biāo)價(jià)也頻頻走低，不銹鋼成本走低，加之需求不佳，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格下跌不止，而不銹現(xiàn)貨價(jià)格大幅走低又施壓給給鋼廠，鋼廠倒逼鎳鐵廠，整個(gè)不銹鋼相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格低位運(yùn)行。11月份預(yù)計(jì)倫鎳?yán)^續(xù)低位運(yùn)行可能性較大，鎳鐵受鎳礦價(jià)格影響也難以走高，同時(shí)市場(chǎng)需求好轉(zhuǎn)可能性不大，加之市場(chǎng)心態(tài)低迷，不銹鋼價(jià)格仍將弱勢(shì)盤整。
整個(gè)10月份鋼廠基本處于虧損狀態(tài)，同時(shí)在與鋼廠交流中了解到10月份鋼廠接單量不多，使得鋼廠10月份不銹鋼產(chǎn)量有小幅下降，但整體看鋼廠產(chǎn)量依舊處于高位。目前不銹市場(chǎng)價(jià)格圍繞成本上下波動(dòng)，11月份市場(chǎng)需求不會(huì)有太大變化，據(jù)目前了解的消息，除寶鋼11月份有檢修外，其它鋼廠基本正常生產(chǎn)，因此11月份市場(chǎng)到貨量不會(huì)有太大變化。同時(shí)鎳鐵也基本到底，再次下跌空間有限，因此11月份市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)可能性較大。
電子盤跌幅減緩，但不銹鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)看空心里依然濃厚，市場(chǎng)成交不佳亦加空看空氛圍。從市場(chǎng)成交來(lái)看，LME鎳的觸底大幅反彈，沒(méi)能帶動(dòng)成交情況大幅轉(zhuǎn)好，目前鋼貿(mào)商還是以按需采購(gòu)，隨行就市為主。
通過(guò)對(duì)于當(dāng)下市場(chǎng)主流不銹鋼品種的解讀，預(yù)計(jì)11月份含鎳系不銹鋼受成本價(jià)格下跌、市場(chǎng)信心不足等原因?qū)⑷鮿?shì)盤整，而400系不銹鋼行情仍然以平穩(wěn)為主旋律。
四、總體預(yù)判
綜上所述，從宏觀經(jīng)濟(jì)面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)聲明公布后，美元指數(shù)大幅飆升后緩步上行，大宗商品承壓;而隨著量化寬松的正式結(jié)束，美聯(lián)儲(chǔ)加息將成為大宗商品價(jià)格新的壓力來(lái)源。從不銹鋼原料面來(lái)看，11月份不銹鋼成本下跌的可能性較大。從市場(chǎng)供需面來(lái)看，供需矛盾依舊，并且市場(chǎng)貿(mào)易商和下游用戶觀望情緒較濃。結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向、原料面預(yù)判、行業(yè)整體基本面比較，預(yù)計(jì)11月份不銹鋼走勢(shì)將繼續(xù)趨于弱勢(shì)盤整。
編輯：調(diào)貨秘書 |
