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太鋼不銹:下游需求超預(yù)期,不銹鋼首選標(biāo)的
| 2014-10-14 08:55 |
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來(lái)源:BXGDH.CN |
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字號(hào):T|T |
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近期公司股票表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁,我們?cè)谒脑路萱噧r(jià)上漲時(shí)期曾經(jīng)強(qiáng)烈推薦公司,目前公司股價(jià)走勢(shì)基本符合我們之前預(yù)期,同時(shí),鑒于不銹鋼下游需求持續(xù)超預(yù)期,我們持續(xù)看好公司作為國(guó)內(nèi)不銹鋼龍頭發(fā)展趨勢(shì),維持“強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
市場(chǎng)有媒體報(bào)道,太鋼有意參與充電樁領(lǐng)域,主要應(yīng)用產(chǎn)品為新能源電機(jī)里面的高牌號(hào)無(wú)取向硅鋼,但是公司沒(méi)有確認(rèn)。同時(shí),太鋼有收購(gòu)和整合預(yù)期。最近,德國(guó)蒂森克虜伯在美洲的投資 連續(xù)三年虧損之后,考慮退出鋼鐵(包括不銹鋼)主業(yè),蒂森為全球不銹鋼龍頭,具備良好的質(zhì)量和品牌,若國(guó)家有意整合,將會(huì)以太鋼或?qū)氫摓槠脚_(tái)對(duì)其整合,但近兩年寶鋼逐步退出不銹鋼領(lǐng)域,我們預(yù)計(jì)太鋼有望成為最主要的平臺(tái)?？蓪?shí)現(xiàn)“規(guī)模 技術(shù) 市場(chǎng) 管理”絕對(duì)龍頭地位。同時(shí)剝離臨鋼,輕裝上陣。
太鋼地處焦煤腹地,具備從原材料到冶煉到成品一系列完整產(chǎn)業(yè)鏈。規(guī)模上是全球第二大,但是從品牌和盈利能力而言將是全球最優(yōu)秀的不銹鋼公司。
從供求基本面來(lái)看,全球和中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量和需求量大超市場(chǎng)預(yù)期。國(guó)際不銹鋼論壇(ISSF)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2014年上半年全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)保持明顯上升勢(shì)頭,同比增長(zhǎng)10.6%,達(dá)到2090萬(wàn)噸,再創(chuàng)歷史新高。其中二季度全球不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為1070萬(wàn)噸,與一季度的1020萬(wàn)噸相比增長(zhǎng)近5%。 全球最大的不銹鋼生產(chǎn)國(guó)中國(guó)二季度不銹鋼粗鋼產(chǎn)量達(dá)到560萬(wàn)噸,環(huán)比增長(zhǎng)10%;上半年不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為1070萬(wàn)噸,同比增幅高達(dá)16.7%,是全球不銹鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新紀(jì)錄的最主要推動(dòng)因素。上半年中國(guó)不銹鋼產(chǎn)量在全球所占比重達(dá)到51%,首次達(dá)到一半以上。不銹鋼行業(yè)下游需求顯著超預(yù)期,同時(shí)今年上半年受到印尼限制紅土鎳礦出口等事件性驅(qū)動(dòng),鎳價(jià)最高漲幅超過(guò)50%,我們?cè)诙径瘸跤袕?qiáng)烈推薦過(guò)鎳板塊,并強(qiáng)調(diào)不銹鋼龍頭太鋼不銹的投資機(jī)會(huì)。
從鐵礦和煤礦等實(shí)業(yè)領(lǐng)域撤出的資本投資資本市場(chǎng)的首選標(biāo)的仍然是其熟悉的領(lǐng)域。太鋼為首選標(biāo)的,從重置成本和凈資產(chǎn)角度,太鋼都被低估,EPS分別為0.15、0.17和0.22元。維持 “強(qiáng)烈推薦-A”投資評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn):下游不銹鋼需求增量放緩。編輯：調(diào)貨秘書 |
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