| 導(dǎo)語：9月份生鐵成本指數(shù)為89.7點(diǎn)，較8月份下跌1.1點(diǎn)，跌幅1.2%(上月微漲0.45%)。同期，鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)為117.5點(diǎn)，較8月份下跌5.4%(上月跌幅2.1%)。9月份成本下跌，鋼價(jià)跌幅加大，可見，當(dāng)月盈利水平在鋼價(jià)跌幅加大的環(huán)境下，盈利不及預(yù)期。
一、2014年9月成本和盈利分析
從9月份的成本指數(shù)由月初的89.6下滑至月末的86.9，整體較上月下滑1.2%。
按鋼廠30天左右的爐料庫存周期，研究9月份爐料成本，有必要先分析一下8月份的鐵礦石市場(chǎng)行情：
8月份，國產(chǎn)礦市場(chǎng)穩(wěn)中走低。華北地區(qū)市場(chǎng)弱勢(shì)下跌，月內(nèi)當(dāng)?shù)卮笮偷V企下調(diào)鐵礦石出廠價(jià)，加重市場(chǎng)悲觀氣氛。同時(shí)唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格的大幅下跌，也使得鐵礦石市場(chǎng)受到較大沖擊，但整體市場(chǎng)價(jià)格已處低位，因此下調(diào)幅度較為有限。東北地區(qū)市場(chǎng)處盤整態(tài)勢(shì)，整體價(jià)格變動(dòng)不大。華東地區(qū)市場(chǎng)小幅下調(diào)，受到進(jìn)口礦市場(chǎng)連續(xù)下滑影響，當(dāng)?shù)貍€(gè)別礦選企業(yè)價(jià)格略有下調(diào)。據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至8月31日：唐山地區(qū)66%酸粉濕基不含稅主流市場(chǎng)價(jià)格在620-640元(噸價(jià),下同)，較月初下跌20-30元。
8月份，進(jìn)口礦市場(chǎng)先漲后跌，空頭氣氛“迫降”市場(chǎng)價(jià)格。月初，隨著鐵礦石金融衍生品市場(chǎng)的小幅走強(qiáng)，貿(mào)易商悲觀心態(tài)略有緩和，市場(chǎng)看多氣氛略有顯現(xiàn)。之后在整體成交未有明顯好轉(zhuǎn)，且政策性利好因素落實(shí)情況滯后的影響下，進(jìn)口礦市場(chǎng)在月中開始出現(xiàn)新一輪下跌。在唐山鋼坯價(jià)格跌入近7年來最低點(diǎn)后，進(jìn)口礦現(xiàn)貨市場(chǎng)跌勢(shì)有所加重，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)創(chuàng)出年初以來新低，部分貿(mào)易商已封盤不售，市場(chǎng)空頭氣氛凸顯。據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至8月31日：61.5%澳粉外盤報(bào)價(jià)在87-88美元，較月初跌7-8美元。
總體而言，8月份鐵礦石價(jià)格整體走低，鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)窘狀凸顯。傳導(dǎo)至9月份鋼廠的生產(chǎn)成本表現(xiàn)為下跌。同期，鋼價(jià)延續(xù)上月態(tài)勢(shì)，繼續(xù)加速下跌。因此，9月份屢創(chuàng)新低的鋼價(jià)，使得鋼廠單月盈利沒有任何改善。
監(jiān)測(cè)的各主要鋼材品種的盈利能力曲線對(duì)比。從圖2可以看出，9月份7大品種中，冷卷、帶鋼、中厚板、三級(jí)螺紋鋼4個(gè)品種盈利，方坯、線材、熱卷3個(gè)品種處于虧損狀態(tài)，與上月相比，除冷卷盈利較上月微幅提升，其他6大品種整體盈利水平均弱于上月。
分品種看，9月份4周各品種的平均利潤(rùn)如下：
中厚板盈125元，帶鋼盈191元，冷卷盈319元，三級(jí)螺紋鋼盈1元，熱卷虧18元，線材虧94元，方坯虧224元。
二、2014年10月盈利展望
2014年還剩最后一個(gè)季度，全力打好“收官戰(zhàn)”，但惠及鋼材消費(fèi)需要時(shí)間
進(jìn)入第四季度，2014年度中國經(jīng)濟(jì)步入收官階段。作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的“三駕馬車”之一，近期投資增速的回落也被視為影響我國經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的一個(gè)重要原因。數(shù)據(jù)顯示，中國1-8月固定資產(chǎn)投資增速僅為16.5%，較去年同期回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。
10月8日，李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院部門主要負(fù)責(zé)人會(huì)議表示，下階段要瞄準(zhǔn)群眾急需，開工一批重大項(xiàng)目，并鼓勵(lì)社會(huì)投資參與。要加快推進(jìn)現(xiàn)有投資項(xiàng)目，特別是已經(jīng)確定的中西部鐵路建設(shè)、棚戶區(qū)改造等9大類投資。年內(nèi)還可以在水利工程、污染治理、生態(tài)保護(hù)、信息網(wǎng)絡(luò)等重點(diǎn)領(lǐng)域再開通一批重大項(xiàng)目。要用改革的辦法推開項(xiàng)目融資、特許經(jīng)營(yíng)模式，吸引社會(huì)資本參與建設(shè)、運(yùn)營(yíng)。
但重大項(xiàng)目的零散開工，惠及到鋼材消費(fèi)的步驟，也需要時(shí)間。
節(jié)后鋼材成交乏力，鋼市冷淡運(yùn)行
來自鋼鐵一線調(diào)查情況顯示：10月，國慶節(jié)后兩天市場(chǎng)整體心態(tài)依舊偏空。雖然節(jié)日期間鋼坯和主導(dǎo)城市價(jià)格略有上漲，但成交依舊乏力。目前供需矛盾依舊變化不大，月初鋼廠到貨量雖然較少，但節(jié)日期間積壓的庫存抵消了這部分利好。鐵礦石和鋼坯價(jià)格的持續(xù)性低價(jià)位一直支撐不起來成品鋼材的價(jià)格。隨著市場(chǎng)需求冷淡的持續(xù)發(fā)展，各大商家為了盡量的多走貨，后期降價(jià)銷售或?qū)⒗^續(xù)運(yùn)行。
主導(dǎo)鋼廠出廠價(jià)普遍下調(diào)，鋼市悲觀情緒升溫
據(jù)統(tǒng)計(jì)，寶鋼、武鋼、鞍鋼的普通板材10月份出廠價(jià)都有下調(diào)100-200元/噸不等;河鋼10月上旬的螺線產(chǎn)品也有40-70元/噸下調(diào)。
萎靡的鋼市，加上代表性鋼廠出廠價(jià)的普遍下調(diào)，使得本來已經(jīng)“續(xù)跌”的市場(chǎng)，悲觀情緒升溫。出廠價(jià)的下調(diào)使得鋼廠穩(wěn)住市場(chǎng)價(jià)格的基礎(chǔ)作用逐漸減弱，導(dǎo)致市場(chǎng)整體報(bào)價(jià)逐漸走低。
礦鋼兩市積弱難返，10月盈利繼續(xù)受壓制
整個(gè)國慶期間，普氏指數(shù)由77.75美元探漲至80.5美元，抵不過成交清淡，節(jié)后兩天又回落至79.25美元。貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，鋼廠采購意愿不強(qiáng)，觀望氣氛濃郁。
礦價(jià)暴跌已經(jīng)對(duì)澳洲中小型礦山造成沖擊，2014年7月，澳大利亞舍溫鐵礦公司率先宣布破產(chǎn);9月，澳大利亞西部沙漠資源公司成為2個(gè)月內(nèi)第二家倒閉的小型礦商。力拓表示，中國、印尼、伊朗、南非和澳洲一些利潤(rùn)微薄的礦山將做出削減產(chǎn)能的決定，2014年內(nèi)將有1.25億噸的鐵礦石產(chǎn)能被削減，目前已削減8500萬噸產(chǎn)能，與預(yù)期基本一致，但澳洲和巴西今年新增鐵礦石供應(yīng)估計(jì)為1.32億噸。力拓還表示，如果其在澳洲擴(kuò)張進(jìn)度放慢，將會(huì)有32個(gè)由較小礦商控制的項(xiàng)目，迅速填補(bǔ)市場(chǎng)的供應(yīng)空檔。很形象的說，澳洲礦業(yè)巨頭的擴(kuò)張理由與中國的鋼鐵廠不減產(chǎn)理由類似，你腳步放慢，騰出來的空檔會(huì)被他人填補(bǔ)。全球礦石，新增大于削減已成定局，未來一段時(shí)間，礦價(jià)仍將破位下跌，對(duì)鋼價(jià)無任何支撐，因此鋼價(jià)很難獲得充足動(dòng)能，轉(zhuǎn)跌為漲。
綜上所述，礦市與鋼市同時(shí)積弱難返，銀十供需矛盾完全沒有改變，終端需求難見起色，所以10月份鋼廠盈利空間繼續(xù)受壓制。
編輯：調(diào)貨秘書 |
