1-7月全國固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、消費(fèi)、用電量等指標(biāo)走軟，反映微刺激政策成效不佳，而房地產(chǎn)銷售量價(jià)齊跌加大經(jīng)濟(jì)下行壓力，要實(shí)現(xiàn)7.5%的GDP增速，穩(wěn)增長政策加碼可能性大。國務(wù)院稱仍將實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，力爭降低企業(yè)融資成本，市場利率有望保持低水平。7月粗鋼產(chǎn)量跌4.6%,雖淡季高爐檢修增多帶動(dòng)產(chǎn)量季節(jié)性回落，但其仍處高位。本周期螺回落，宏觀面走軟打擊市場信心，目前庫存與鋼價(jià)均處低位，金九銀十需求回暖有望帶動(dòng)鋼價(jià)反彈，但當(dāng)前供需矛盾依舊，預(yù)計(jì)鋼價(jià)將穩(wěn)中偏弱。經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、利率下降影響下，行業(yè)基本面向好，而目前鋼鐵股估值低，因市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換與滬港通，鋼鐵股有望受益，推薦“標(biāo)配”業(yè)績好、分紅潛力大的龍頭公司。
廣發(fā)鋼鐵組合及比例：寶鋼股份（40%）、久立特材（20%）、玉龍股份（20%）、新興鑄管（10%）、大冶特鋼（10%）。
原料：原料市場全面下跌
本周國內(nèi)鐵精粉均價(jià)729.8元/噸，較上周下跌2.9元/噸，青島港進(jìn)口礦均價(jià)627.5元/噸，較上周下跌20元/噸；唐山廢鋼2040元/噸，較上周下跌20元/噸；唐山方坯2670元/噸，較上周下跌20元/噸。
鋼價(jià)：鋼價(jià)小幅下跌，下周鋼價(jià)穩(wěn)中偏弱
本周國內(nèi)鋼價(jià)綜合指數(shù)為118.2,周環(huán)比下跌0.64%,其中長材跌0.76%,扁平材跌0.51%,分別收于127.92、108.9。螺紋鋼主力合約（1501）收盤價(jià)為3031元/噸，跌幅為1.81%;結(jié)算價(jià)為3024元/噸，跌幅為2.07%。螺紋鋼期現(xiàn)貨價(jià)差為-126元/噸，周環(huán)比下跌4元/噸。
盈利：各品種利潤全面減薄
在考慮一個(gè)月原料庫存條件下，我們估算目前螺紋鋼毛利約140.97元/噸；線材毛利約170.54元/噸；熱卷毛利約189.94元/噸；中厚板毛利約33.70元/噸；冷軋板毛利約52.94元/噸；鍍鋅板毛利約227.39元/噸。
社會庫存：總量跌幅明顯，各品種全面下跌
本周末鋼材社會庫存為1258.50萬噸，周環(huán)比下跌1.78%,同比下跌15.18%。其中中板庫存環(huán)比跌3.74%;螺紋鋼庫存環(huán)比跌2.28%;熱卷庫存環(huán)比跌1.44%;線材庫存環(huán)比跌0.45%;冷軋板庫存環(huán)比跌0.16%。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)企穩(wěn)；地產(chǎn)需求下行；行業(yè)盈利持續(xù)恢復(fù)。
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