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鐵礦石作為鋼材做主要的原材料，它的任何變化，均將直接影響到其下游鋼材市場(chǎng)的走勢(shì)。那么對(duì)于即將上市的中國(guó)版鐵礦石期貨，可能會(huì)對(duì)我國(guó)的鋼材市場(chǎng)走勢(shì)帶來(lái)哪些新的變化呢？筆者今天不打算分析具體的技術(shù)性問(wèn)題，就說(shuō)一說(shuō)一個(gè)普通的鋼貿(mào)從業(yè)人士的看法。
中國(guó)鋼企長(zhǎng)期受制于海外“礦山”
在全球鋼鐵行業(yè)中，中國(guó)鋼鐵業(yè)具有多個(gè)第一：鋼材產(chǎn)能第一、鋼材產(chǎn)量第一、鋼材消費(fèi)第一、鐵礦石需求第一、鐵礦石進(jìn)口量第一，現(xiàn)在還可以加上一個(gè)行業(yè)虧損第一；之所以說(shuō)整個(gè)國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)虧損第一，除了我國(guó)需求增速轉(zhuǎn)弱，鋼材供求矛盾增加外，最主要的原因則是因?yàn)檫M(jìn)口礦價(jià)格話(huà)語(yǔ)權(quán)的不足導(dǎo)致成本侵蝕過(guò)大。
鐵礦石進(jìn)口價(jià)格漲幅遠(yuǎn)超鋼材價(jià)格漲幅，是導(dǎo)致中國(guó)鋼鐵企業(yè)虧損的重要原因之一。數(shù)據(jù)表明，2012年我國(guó)鋼企進(jìn)口鐵礦石總量為7.4億噸，全年鐵礦石進(jìn)口較上年增長(zhǎng)8.4%，創(chuàng)歷史新高，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)僅15.81億元，同比下降98.22%。進(jìn)口礦占據(jù)國(guó)內(nèi)鋼企年度鐵礦石消耗的7成以上，一方面是因?yàn)閲?guó)內(nèi)礦產(chǎn)量不足，另一方面則是因?yàn)閲?guó)產(chǎn)礦品位相對(duì)較低不符合鋼廠(chǎng)要求。中國(guó)鋼企生產(chǎn)必須大量依賴(lài)進(jìn)口礦的命運(yùn)短時(shí)間難以改變。
進(jìn)口礦話(huà)語(yǔ)權(quán)長(zhǎng)期喪失
作為全球最大的進(jìn)口礦需求國(guó)，我們的鋼企不得不繼續(xù)受制于海外礦山，為海外礦山打工；而由于剛性需求的強(qiáng)勁以及國(guó)內(nèi)鋼企的不團(tuán)結(jié)、加上進(jìn)口礦渠道單一，長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)于進(jìn)口礦價(jià)格定價(jià)權(quán)的缺失使得國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)損失慘重，每年中國(guó)鋼企因?yàn)檫M(jìn)口礦價(jià)格上漲而需要額外多支付數(shù)千億美金給海外礦山，而自身卻只能回家肯饅頭。
隨著鐵礦石年度協(xié)議價(jià)逐步轉(zhuǎn)向以現(xiàn)貨市場(chǎng)為基準(zhǔn)的月度定價(jià)和即期定價(jià)，定價(jià)周期的縮短使其價(jià)格波動(dòng)全面體現(xiàn)在鋼材成本上，鐵礦石的成本占比大幅度提升至50%以上后，直接觸動(dòng)國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)的敏感“神經(jīng)”。中國(guó)每年進(jìn)口貿(mào)易量超過(guò)世界鐵礦石貿(mào)易量的60%。在國(guó)際鐵礦石市場(chǎng)上，中國(guó)卻沒(méi)有贏(yíng)得相應(yīng)的主導(dǎo)權(quán)，以“三巨頭”為首的出口商始終掌握著鐵礦石定價(jià)權(quán)，以普氏指數(shù)為定價(jià)基礎(chǔ)的模式讓中國(guó)鋼企難以插手，致使話(huà)語(yǔ)權(quán)長(zhǎng)期喪失，而因此帶來(lái)的成本壓力，絕大部分又轉(zhuǎn)移至現(xiàn)貨鋼材市場(chǎng)，整個(gè)國(guó)內(nèi)鋼鐵行業(yè)因此而被迫埋單。
鐵礦石期貨被視為國(guó)內(nèi)鋼企爭(zhēng)奪話(huà)語(yǔ)權(quán)的“尚方寶劍”？
醞釀許久的中國(guó)版鐵礦石期貨終于即將上市，一時(shí)之間，坊間關(guān)于國(guó)內(nèi)鋼企利用鐵礦石期貨爭(zhēng)奪讒涎多時(shí)的進(jìn)口礦定價(jià)話(huà)語(yǔ)權(quán)的議論喧囂直上。是否真的能夠因此而達(dá)成所愿，就目前的大商所推出的相關(guān)規(guī)則而言，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存。鋼廠(chǎng)利用鐵礦石期貨工具來(lái)對(duì)沖現(xiàn)貨礦價(jià)快速漲跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，獲取較為穩(wěn)定的利潤(rùn)是主要的觀(guān)點(diǎn)。
隨著鐵礦石金融屬性的增強(qiáng)，資金流會(huì)越來(lái)越快，行情的不確定性隨之增大，這將進(jìn)一步加速現(xiàn)貨市場(chǎng)的變動(dòng)。后期鐵礦石價(jià)格變動(dòng)會(huì)越來(lái)越頻繁，透明度也會(huì)更大。此前多內(nèi)很大一部分鋼企均有在海外注冊(cè)企業(yè)進(jìn)行鐵礦石的被動(dòng)套期保值操作，如今中國(guó)版鐵礦石期貨上市，這一被動(dòng)的情況將得到改變。大商所制定的規(guī)則盡可能的降低三大礦商對(duì)期貨市場(chǎng)的影響力。
中國(guó)版鐵礦石期貨上市機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存
當(dāng)前鐵礦石價(jià)格持續(xù)弱勢(shì)下跌，鋼廠(chǎng)方面可以通過(guò)期貨的套期保值功能，能夠有效地幫助鋼廠(chǎng)鎖定利潤(rùn)，不再受到價(jià)格波動(dòng)所帶來(lái)的巨大影響。同時(shí)，鋼廠(chǎng)可以通過(guò)鐵礦石期貨對(duì)未來(lái)的價(jià)格進(jìn)行一定的預(yù)測(cè)，就此安排更加科學(xué)的采購(gòu)計(jì)劃及生產(chǎn)計(jì)劃，有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的成本風(fēng)險(xiǎn)。
但是，期貨作為資本游戲，本身具有很大的風(fēng)險(xiǎn)，如果只作為套保工具沒(méi)有多大的問(wèn)題。一旦有企業(yè)靠操作價(jià)格來(lái)謀取利益，那就增加了企業(yè)走向高風(fēng)險(xiǎn)甚至破產(chǎn)的道路。”張佳賓認(rèn)為，另外，如果國(guó)內(nèi)鐵礦石期貨推出，國(guó)外供應(yīng)商一定不會(huì)袖手旁觀(guān)，很可能會(huì)通過(guò)其他方式進(jìn)入到這個(gè)市場(chǎng)內(nèi)，對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響，操作的時(shí)候需要謹(jǐn)慎小心。
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