信息來源：不銹鋼調(diào)貨網(wǎng)
酒鋼宏興定增疑點(diǎn)重重，業(yè)內(nèi)人士透露參與定增的4家基金公司不過是幫別人作“嫁衣”，實(shí)際上真正參與定向增發(fā)的是信托公司。
據(jù)酒鋼宏興發(fā)布的非公開發(fā)行結(jié)果顯示，國投信托和外貿(mào)信托的信托資金通過4家基金公司專戶參與認(rèn)購，這些經(jīng)由基金專戶參與定增的信托資金規(guī)模高達(dá)31.686億元。
其中，國投信托旗下金雕90號單一資金信托計(jì)劃（查詢信托產(chǎn)品）(查詢信托產(chǎn)品)和金雕89號單一資金信托計(jì)劃分別通過農(nóng)銀匯理和金元惠理基金專戶參與投資增發(fā)，各動(dòng)用資金8.058億元，外貿(mào)信托旗下鴻盛1號定向增發(fā)集合資金信托分別通過海富通和華富基金專戶投資酒鋼宏興定增，動(dòng)用資金分別為7.785億元和5.831億元，外貿(mào)信托旗下鴻盛2號定向增發(fā)單一資金信托借道華富基金專戶參與定增，動(dòng)用資金1.954億元。
此外，酒鋼宏興發(fā)布的公告顯示，農(nóng)銀匯理等4家公司累計(jì)獲配8.54億股，截至最新收盤，以《中國經(jīng)營報(bào)(微博)》記者發(fā)稿時(shí)（5月15日）2.99元/股收盤價(jià)計(jì)算4家基金公司累計(jì)浮虧6.17億元。
通道業(yè)務(wù)謎團(tuán)
“信托借助非公募專戶‘通道業(yè)務(wù)’參與定向增發(fā)，根本就不想讓別人知道到底是誰參與了定向增發(fā)，真正出資方甚至可能是上市公司大股東?！蹦炒笮突鸸抉v四川的經(jīng)理趙羽告訴記者。
所謂公募“通道業(yè)務(wù)”是指，公募基金將產(chǎn)品轉(zhuǎn)托給信托、券商、陽光私募等機(jī)構(gòu)。產(chǎn)品銷售、投資管理、乃至交易都由這些公司來進(jìn)行操作的產(chǎn)品?；鸸境袚?dān)交易通道的開設(shè)工作，并不對該產(chǎn)品的投資業(yè)績負(fù)責(zé)，只收取一定的管理費(fèi)及通道出借費(fèi)。信托資金由于在參與增發(fā)和首次公開募股時(shí)資格受限，信托資金成為基金公司通道業(yè)務(wù)中的大客戶。
趙羽向記者透露，“目前通道產(chǎn)品在業(yè)內(nèi)并不少見，有些公司的專戶產(chǎn)品中甚至一半多都為通道產(chǎn)品，對于基金公司來說，除了獲得一定收入外，還可以在一定程度上提高公司管理規(guī)模?！?
基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月底，基金公司非公募業(yè)務(wù)規(guī)模為9056.66億元，相比3月份增加了785.94億元，單月增幅達(dá)9.5%，成為今年以來單月增幅最大的月份。數(shù)據(jù)顯示，去年12月份，基金公司非公募業(yè)務(wù)規(guī)模為7564.52億元，今年1~3月份，非公募業(yè)務(wù)的增長份額分別為602.06億元、44.27億元、62.87億元，增幅為7.96%、0.54%、0.77%。而4月份單月增幅為今年以來的最高。以此計(jì)算，今年以來，非公募業(yè)務(wù)相較去年底已增加19.73%，增長勢頭迅猛。
深圳一家合資基金公司的特定客戶資產(chǎn)負(fù)責(zé)人告訴記者，“一方面，公募基金跑馬圈地的時(shí)代已經(jīng)過去，老牌公司市場規(guī)模占比大，新公司在傳統(tǒng)公募領(lǐng)域突圍難度大；另一方面，專戶產(chǎn)品的利潤率較高，主要針對高凈值客戶以及企業(yè)，收益性一般要高于公募產(chǎn)品，由于沒有銀行的尾隨傭金，其成本也低。業(yè)績好的專戶一個(gè)億的規(guī)模能抵十個(gè)億的公募產(chǎn)品?！?
虧損日益嚴(yán)重
不過記者注意到，在專戶業(yè)務(wù)中最為積極的是次新公司和中小公司，不少公司非公募業(yè)務(wù)規(guī)模占比超過一半，部分新公司甚至在未發(fā)行公募產(chǎn)品的情況下“專戶先行”。 專戶通道業(yè)務(wù)，似乎已經(jīng)成為他們抵御經(jīng)營壓力的救命稻草。
以參與酒鋼宏興定增的4家基金為例，除了海富通規(guī)模較大之外，其余3家基金公募管理規(guī)模均較小，金元惠理去年底公募規(guī)模只有9.04億元，在所有基金公司中排名倒數(shù)第6位，華富基金公募規(guī)模也只有73.85億元。
此外記者還注意到，紅塔紅土基金、英大基金非公募規(guī)模占比均達(dá)到100%，上述兩家公司在無公募產(chǎn)品成立的情況下已率先開展專戶業(yè)務(wù)，其專戶規(guī)模分別為40.89億元和21.30億元。
但也有業(yè)內(nèi)人士對此類業(yè)務(wù)表示擔(dān)憂，博時(shí)基金前任總經(jīng)理、現(xiàn)任萬向控股副董事長的肖風(fēng)此前曾公開表示，“基金公司不應(yīng)該做所謂的通道業(yè)務(wù)，這對基金公司的價(jià)值增長沒有大的作用，而且不賺錢?！?
肖風(fēng)的擔(dān)憂不無道理，去年以來，二級市場持續(xù)下探致定增收益率不斷下滑。一些專戶產(chǎn)品未能達(dá)到投資者的預(yù)期，基金公司所希望的從專戶業(yè)務(wù)中提取業(yè)績報(bào)酬的預(yù)期也大多落空，虧損的專戶產(chǎn)品更是比比皆是。
除了酒鋼宏興之外，梅花集團(tuán)、中文傳媒和韶能股份也出現(xiàn)增發(fā)價(jià)格與股價(jià)倒掛。跌破增發(fā)價(jià)分別有20.73%、3.38%和3.01%，匯添富、海富通、華富、金元惠理、農(nóng)銀匯理、民生加銀和華商等8家公司均踩到地雷。
趙羽告訴記者，“專戶產(chǎn)品表現(xiàn)不佳的重要因素就是投資經(jīng)理大多來自公募，無法擺脫公募的思維和邏輯。許多公募基金經(jīng)理被調(diào)至專戶投資崗位，公募基金重配置的策略不適合專戶的重個(gè)股的要求。考慮到收益率的不斷下滑，基金公司參與定增的熱情將會受到影響。此外，基金倉位仍然超過8成，較高的倉位鎖定了大量資金，也將限制基金參與定增?！?
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