信息來源：不銹鋼調(diào)貨網(wǎng)
當LME鎳突破15236美元/噸的前期低點，市場沸騰了，似乎前期15236點位對于鎳價而言，更像生命線，被市場作為下跌行情的心理參考點位。當15236的近期低點成為歷史，我們該尋找何處低點作為參考呢？以下將筆者個人觀點做以陳述，僅供參考。
中國RKEF技術降低鎳鐵生產(chǎn)成本
安泰科公布的數(shù)據(jù)來看，2012 年中國鎳消費量為68.3 萬噸，占世界消費總量的42%，為世界第一鎳消費大國。而中國目前對世界原生鎳市場影響最大的就是RKEF技術的出現(xiàn)，降低了鎳鐵的生產(chǎn)成本。
一直以來，鎳的生產(chǎn)成本過高，鎳生產(chǎn)企業(yè)生存困難，于是拼命追求低成本。隨著國家在2011年第9號《產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整指導目錄（2011年本）》中明確將“高效利用紅土鎳礦煉精制鎳鐵的回轉(zhuǎn)窯－礦熱爐（RKEF）工藝技術”列為鼓勵類產(chǎn)業(yè)，RKEF鎳鐵生產(chǎn)技術成為了中國鎳鐵發(fā)展的新方向，RKE鎳鐵生產(chǎn)技術因在回轉(zhuǎn)窯內(nèi)實現(xiàn)了預還原，因在礦熱爐中反應時，節(jié)省了礦熱爐用電，將噸鎳用電量由之前7500千瓦時/噸降低到5000千瓦時/噸，因此降低了鎳鐵生產(chǎn)成本。按照目前原料價格計算，RKEF鎳鐵生產(chǎn)成本在1050元/鎳（14500美元/噸），而傳統(tǒng)燒結機 礦熱爐生產(chǎn)成本約在1150元/鎳（15900美元/噸）。根據(jù)對鎳鐵生產(chǎn)成本監(jiān)控，從6月開始鎳鐵市價就已經(jīng)跌破了傳統(tǒng)型鎳鐵生產(chǎn)成本，截止目前，鎳鐵市場已經(jīng)跌至1050元/噸，也就是說已經(jīng)接近RKEF技術生產(chǎn)成本，如果單從中國鎳鐵成本角度來看，目前價格下跌空間已不大。
如果按照去年RKEF工藝生產(chǎn)的鎳鐵約占鎳生鐵產(chǎn)量的20-30%，如果按照成本模型來計算，鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)約有70%附近處于成本線以下。我們知道，企業(yè)的生存是靠利潤，利潤的存在使得企業(yè)繼續(xù)運轉(zhuǎn)。減產(chǎn)，停產(chǎn)只有在產(chǎn)品價格太低，企業(yè)無利可圖的情況下才會發(fā)生。目前根據(jù)統(tǒng)計，2月國內(nèi)十家鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量環(huán)比下降4.2%，其中主要以中鎳鐵產(chǎn)量下跌為主，中鎳鐵產(chǎn)量環(huán)比下降11.4%。傳統(tǒng)型鎳鐵產(chǎn)量的減少量，將有RKEF工藝鎳鐵生產(chǎn)技術所取代，因此，目前中國鎳鐵產(chǎn)量并未減少。
圖一、2012年以來我國鎳鐵生產(chǎn)成本
圖二、我國鎳鐵產(chǎn)能分布
成本底部到底在哪里？
不過我們現(xiàn)在來回顧2008年~2009年所經(jīng)歷的時期來看，似乎對于成本支撐有不一樣的理解。2007年7月，鎳價劇烈震蕩的時候，有交易商稱，中國的鎳鐵生產(chǎn)商正在虧本經(jīng)營，而在每噸24,000－26,000美元左右則剛好不賺不賠。2008年10月，鎳價跌到9000美元附近，期鎳投資者認為，鎳價已經(jīng)接近成本線，此時介入穩(wěn)賺不賠。根據(jù)傳聞，鎳的成本在15個月時間里從24000到9000，綜合考慮勞工和物價，差距可能如此巨大嗎？鎳的成本價到底是多少？期鎳的底部到底是多少呢？
在價格不斷下跌的過程中，鎳鐵廠的生產(chǎn)成本也會因其原料價格走低，其成本不斷走低，隨著鎳鐵原料價格下跌，RKEF鎳鐵生產(chǎn)成本已經(jīng)較年初下跌了10%。因而不能用某一時刻的原料成本來估算其價格下限。
如果要從原料看成本支撐，筆者認為最明顯的不過產(chǎn)量。只有在其銷售價格連續(xù)低于其完全現(xiàn)金成本之時，鎳鐵廠才會考慮減產(chǎn)。而縱觀目前鎳鐵產(chǎn)量，我們發(fā)現(xiàn)鎳鐵廠產(chǎn)量并未減少，中國2013年2月份鎳產(chǎn)量為51.7千噸，同比增幅153.5%。從資本家追逐利潤的角度來考慮，必然現(xiàn)在有利潤空間?？紤]到目前鎳鐵市場已經(jīng)跌至1050元/噸，也就是說已經(jīng)接近RKEF技術生產(chǎn)成本，4月份開始鎳鐵產(chǎn)量如果能有減少，那么對市場而言能，說明成本支撐起作用了。
另外，市場價格背離成本價格也有可能發(fā)生。
鎳價從2007年大家想不到的高價52000美元/噸一路跌至12000美元/噸。綜合眾多資料，12000美元/噸已經(jīng)是鎳的成本價，可是成本價不是鎳價的底部，鎳市繼續(xù)下行，甚至在2008年10月24日觸及8850美元/噸的最低點。因此在大幅下跌的過程中，過于恐慌的心里狀態(tài)，會導致市場價格一度處于一個非理性狀態(tài)，原本應該在成本之上的市場價格，因此而背離成本價格。
回顧08年
2008年國內(nèi)最大的電解鎳生產(chǎn)企業(yè)金川集團宣布縮減2008年鎳金屬產(chǎn)量計劃2萬噸；全球范圍內(nèi)大型鎳生產(chǎn)企業(yè)包括俄羅斯諾里爾斯克、Vale-Inco、BHP－Billiton、Xstrata、Erame等在內(nèi)的主要鎳生產(chǎn)廠商紛紛宣布減產(chǎn)，國外生產(chǎn)商前3季度精煉鎳產(chǎn)量就減少6萬噸以上。
麥格里在解讀08年鎳價大幅下跌的情況時這樣說“麥格理在解讀當前鎳市時提到“現(xiàn)貨鎳價暴跌已經(jīng)嚴重沖擊鎳產(chǎn)業(yè)，全球約有30%的產(chǎn)量處于虧損狀態(tài)”，也就是在現(xiàn)鎳在8800美元/噸時，30%的鎳產(chǎn)量處于虧損，于是鎳廠不得不減產(chǎn)”。當時的情況，可以說是一種過分恐慌而帶來的非理性狀態(tài)，而目前無論是鎳鐵生產(chǎn)企業(yè)，還是不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)，均未表示有減產(chǎn)的信息。
鎳價從金融危機后的9000之后，逐步開啟了反彈行情，目前鎳價到15000點附近時候，有悲觀者也似乎將低點看到9000點附近。實際上，隨著國際國內(nèi)鎳礦、硫酸、環(huán)保、運輸、人工、電費等成本的提高，電解鎳成本已經(jīng)不是原來的水平，某些成本甚至大幅提高。有些資源的價值被重新認識后，已不可能回到原來的價格水平，對環(huán)保等的要求正在加強而不可能削弱，國內(nèi)新勞動法頒布后，人工成本也在提高。所以，筆者認為：包括礦價、環(huán)保成本、人工、電費水平不可能回到2008年的水平。
圖三、我國鎳鐵折合鎳金屬產(chǎn)量
總結：分析總總，筆者也是在梳理自我思緒，在鎳價不斷下跌之時，我們不免悲觀。不過冷靜過后，我們從理性中尋找證明。對于世界經(jīng)濟復蘇的不確定性，猶如一把達摩克利斯之劍高懸于金融領域。經(jīng)濟增長放緩是事實，但是卻遠未到恐慌之時。如果每篇分析必須有個觀點，筆者個人認為，下跌空間不大，偏向于LME鎳15000附近能夠站穩(wěn)。
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